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本周债市总体呈现冲高回落态势,国债指数开盘95.17点,最高上摸95.25点,最低下探94.78点,收盘收于94.96点,成交40.43亿元,跌幅为0.18%,这是债市指数连续五周阳线后的第一根周阴线。
市场上半周延续冲高反弹的态势,周三受到美联储今年第二次加息消息影响,投资者缺乏持债信心,债市应声下跌,接着下半周又传出7月份全国居民消费价格总水平(CPI)比去年同
期上涨5.3%的消息,这使市场产生了极大的加息暗示;加之从技术上看,本周债市指数站上95点高位,虽然还沿着短期均线缓慢盘升,但MACD指标以及成交量指标等却出现了背离的迹象,市场调整将在所难免。
本周消息面主要热点在美联储今年第二次加息和7月份CPI比去年同期上涨5.3%上,国际因素对人民币加息的影响正不断增强,根据美国近期公布的一系列经济数据显示,美国经济复苏的势头非常强劲,美联储的再次加息对世界各国利率水平起着举足轻重的影响,进而影响人民币利率的调升,如果美国在下半年四次例会上再次加息,美国的短期利率水平将达到1.75%,超过人民币存款利率(扣除利息税后1.6%),人民币加息就不可避免了。7月份CPI继续维持上升格局,预示下半年CPI显著回落的可能性越来越小了,今年第三季度消费物价同比上涨幅度可能还会有所扩大,四季度物价涨势有可能会趋缓。如果下半年CPI还将继续上涨,人民币加息的压力将会进一步加大。
本周在央行公开操作上,央行票据发行260亿元,7天正回购50亿元,28天正回购120亿元,整体利率水平较上周有所回落。央行公开市场的操作的频率现已上升至一周4次,在越来越趋向市场化调控手段的背景下，公开市场操作将承担起更重要的作用。综合以上分析,目前加息预期是影响债券市场最主要的因素。笔者认为短期压力显现,后市出现调整在所难免,中期由于宏观上变数仍存,因此还是要把重点放到持债的品种上,笔者建议持有010403,010404等今年新发行的新券,其利率水平已包含了部分加息预期,即使央行短期升息,对新券的走势影响不会太大,因此具有较强的投资价值。另外,笔者坚持认为下半年国债一级市场新发行的债券收益率可能都会明显高于此前发行的旧券,特别是在目前市场加息气氛浓重阶段,用新发行的债券来替代自己持有的旧券,将是债市投资者明智的选择。（侯颖／编制）（来源：金羊网）
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