期市日评：0714连豆先扬后抑

　　沪铜：跳空低开

　　受隔夜外盘下跌影响，昨日沪铜跳空低开，尽管早盘一度拉起，但在主力cu0411带动下呈直线下跌，尾盘收低170-390元/吨不等。cu0411合约空头增仓压力较大，尾盘下跌300元/吨不等，成交148868手，持仓增加13674手。cu410合约报收25830元/吨，跌260元/吨，持仓减少4032手。

　　隔夜LME铜价主要受到两方面消息影响。一方面，本周初墨西哥铜生产商旗下LaCaridad铜矿工厂罢工活动对铜价形成提振。但另一方面，周二美国公布的5月份贸易赤字出乎预期下降，贸易逆差从4月份的481亿元缩减到459.5亿美元，导致美元上涨，进而引发LME铜多头平仓。

　　从盘面看，目前多头分歧明显加大，而形成对立的双方仍然是前期非常有实力的多空主力。笔者认为，周三cu0411合约多空双方继续加码，预示日后拉剧战将愈演愈烈。

　　沪铝：低位整理

　　昨日沪铝早盘一路下滑，止跌回稳之后呈区间整理行情，尾盘收低130-160元/吨。市场交易清淡，持仓缩减。主力al410合约开盘15600元/吨，尾盘报收15500元/吨，跌130元/吨，持仓减少1774手。al411开盘15750元/吨，最低点15560元/吨，报收15600元/吨，跌160元/吨，成交量1.95万手，持仓减少1900手。

　　从盘面看，沪铝交易清淡，持仓缩减(总持仓减少近5千手)，说明主力退出观望心态较重，特别是多头主力，平仓意向强烈。

　　基本面方面，日前美国铝业Alcoa计划关闭在加拿大的一座电解槽，将导致年产量下降13万吨，对铝价应该有支持作用。另外，近期铝库存下降及全球精铜供应缺口进一步扩大对铝价同样具有长线支撑。从国内看，去年8月份，国家制定并出台了一系列宏观调控政策措施之后，国内电解铝行业过度投资势头目前已基本得到控制，大部分在建的部分项目纷纷停建或缓建。从长期看，控制电解铝过热有利于国内铝业结构优化，对铝价具有利好作用。

　　连豆：先扬后抑

　　昨日连豆合约早盘高开高走，特别是近月合约走势强劲，带动远月合约上扬。全天交易量萎缩，持仓略增。A409合约开盘3070元/吨，报收3088元/吨，涨24元/吨，成交10.49万手，持仓减少3394手。A411合约报收2801元/吨，涨6元/吨，成交28.5万手，持仓增加5776手。

　　据我国农业部和联合国粮农组织的有关官员表示，目前我国禽流感疫情蔓延的可能性很小，受此鼓舞，昨日连豆止跌回稳。除此之外，近日美国有关疯牛病消息再度提振大豆价格。隔夜美国农业部(USDA)调查部门指出，USDA没有对农场中死亡的成年牛进行检验，特别是可能患有中枢神经系统紊乱的数百头牛尚未得到检验。由此来看，一旦美国感染疯牛病的高危牛肉流入市场，特别是感染过中枢神经系统紊乱的疯牛病毒蔓延，牛骨粉的禁止使用恐怕又将提上日程，取而代之的豆粕粉将可能大有市场，对大豆价格无疑具有支撑作用。

　　从盘面看，A409合约空头减仓意愿较为强烈，多空双方争夺焦点在A411合约。操作上，建议远月多单持有。

　　郑麦：窄幅震荡

　　昨日郑州小麦合约整体上表现为窄幅走低行情。全天交易萎缩，持仓缩减，波动区间收窄。WS411开盘1857元/吨，运行区间仅限于1841-1863元/吨，报收1847元/吨，跌9元/吨，成交45352手，持仓减2272手。WT411收在全天最高点1718元/吨，涨6元/吨，持仓减152手。

　　国内现货市场购销两不旺是近日来郑州小麦合约交易持续低迷的重要原因。据了解，目前产区地方粮库库存量降低到非常低的水平，但鉴于目前面粉企业订购兴趣不高，农户惜售心理特别强，加之农发行贷款控制严格，粮库收购积极性极低。另外，日前产区粮食部门改制工作拖延也是影响收购的重要原因。由于市场购销清淡，麦价上涨缺乏动力，并影响到郑州期货市场。笔者认为，改制完成之后，收购活动将逐渐活跃，特别是国储补库工作加强之后，现货收购活动有望回暖，7月份下旬或8月初现货价格将出现缓慢上涨，并拉动期货价格走高。

　　操作上，多单长线持有。

　　郑棉：持仓激增

　　昨日郑州棉花合约交易量相对上个交易日稍有萎缩，但持仓增加幅度较大，上升到挂牌以来的最大仓量。主力CF411合约以全天最高点13190元/吨开盘，最低下探13000元/吨，尾盘小幅反弹，报收13125元/吨，跌85元/吨，成交27288手，持仓增加2682手至11580手，总持仓增加到1.93万手。

　　从近日产区调查看到，目前河南、河北棉花种植面积呈现扩大趋势，特别是河北省的邢台至衡水一带，棉花种植面积增加幅度较大，原因是棉花种植收益明显高于小麦等其它作物。据当地棉农介绍，目前棉花种植每亩成本大概为200元左右，而小麦需要260元，另外近年来由于大量种植优良抗虫棉，病虫害明显下降，每亩可以收获450-600斤籽棉(皮棉占62-63%)，目前籽棉收购价格每斤大致为2.6-2.7元，按此计算，一亩地收益可以达到1170-1620元，相比小麦每亩要高出420-820元。郑州棉花合约价格下跌，很大程度上反映了棉花的预期价格。

　　(罗 华）

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