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 《证券无限周刊》主持人胡紫微、证券市场周刊主编方泉、经济学家韩志国作客新浪嘉宾聊天室
12月23日新浪财经诚邀证券市场资深业内人士北京电视台著名财经栏目《证券无限周刊》主持人、制片人胡紫微、证券市场周刊主编方泉、经济学家韩志国作客新浪嘉宾聊天室，与网友一同回顾2003年市场展望2004年股市。
以下为本次聊天实录：
网友：银行股猴年会有大的动作吗？银行股的表现今年是五朵金花中比较亮丽的一朵，明年还会继续下去吗？
方泉：未来若干年，我们的宏观经济能够持续增长，收益的肯定是银行业，其他的行业、钢铁、化工肯定是周期性行业，银行业应该是在全面增长上持续受益的，从道理上讲，银行业有很大的发展空间，但是得看具体的上市的银行各自的状况，需要每个人认真研究，我先不作评述，另外一点，韩教授反复强调的，再融资的冲动，好不容易赚点钱了，银行有利润了，不分给大家不说，还跟大家继续要钱，现在这种现象，就算是允许发刺激债券等等，就算是能消解银行股的大股东的再融资的冲动，我觉得存疑，把这两点考虑进去，银行股是否还有大的行情，我认为值得考虑。
韩志国：银行股有两个状况，比如招商银行，从银行股目前的质地来看还是不错的，是一个具有龙头性质的股，如果招商银行不搞不断的恶性的圈钱，我觉得这一轮的股票是有上涨的潜力，这一轮的上涨过程实际是被他自己冲断了。但是也要看到，中国的银行业，第一个，不良资产的比例较大，最重要的，我们这些银行都没有完成制度的变革就上市了，所以都带有浓厚的国有或者是准国有的色彩，整个的机制没有转过来。第三，他自身的创立的空间并不大，比如按照目前的存款利差，上市银行的利差有多少？几千个亿，一年的利差就有50个亿，我们证券业前一段为5号令的问题争来争去不就为争这50个亿的利差吗，比如说银行有5000亿的总资产，如果把它都解散了，把钱村到另一个银行去，利差就有50亿的利润，但是看我们现在的银行，他的经营，他的利润的总额有50个亿吗，也有20个亿，从整个市场来看，矮子中拔大个他还算不错，但是和国外的银行比就不行了。所以2004年银行业能否会有继续的风光，还要看他自身的约束机制怎么样，如果还继续这样的恶性圈钱的话，像现在的浦发银行和招商银行继续痛楚再融资方案的话，我看连续的盈利的能力并不能持续下去。
主持人：现在有一些敏感的投资者也意识到了，也许在明年的资本市场的边界上最热闹的一个话题就是银行改制上市的问题，现在我们在报纸上，看到大块的文章，大领导也对几家国有的商业银行，一个是剥离自不良资产，一个是怎么样改制上市，也是非常的伤脑筋，这个事情会对明年的行情或者是明年的股市造成什么影响吗？
方泉：我觉得四大专业行的改制上市的工作肯定明年要启动，但是是否上我们的容量依然非常有限的A股市场或者是完成改制的时间会多长，这些都是疑问，但是从方向上讲，宏观经济的发展，银行业必须有一个重组的制度保证，银行业比深的制度创新、制度改制，改制好了，对宏观经济的发展是重要的支撑，所以直接跟证券市场是否构造供求关系现在还看不透，或者说可能性只是有一些而已，谈不上多大的影响。
韩志国：对四大银行的改制上市，我是持消极的态度，我一直主张四大银行上市应该缓行，应该现在他们的四大银行的不良资产的总额太高，这两年两的不良资产的比例下降，当然也有绝对量的减少的一面，但是更多的是存款总量的增加，这和一个相对固定的数额比就比较小了，而且在剥离1万4千亿的不良资产的时候，消化了才1000多个亿，剥离到1万4千亿之后，还是有2万多亿，所以说不良资产的总量还在增长，在这样的情况下，如果四大国有商业银行上市是重锤猛敲，我认为应该是重锤慢敲，你要他改为现代企业制度，锤敲越重，改制得越彻底，如果是慢敲，改制就不彻底。现在国有的商业银行虽然也改制了，但是和国民经济还没有建立直接的联系。现在我们的股市风险还很大，我们的银行有这么多的不良资产，整个的机制还是国有的一套，看不到现代市场经济的影子和味道，在这种情况下，如果这样的国有银行上市，会有什么后果？这就意味着股市的风险和银行的风险的通道在股市上打通了，现在毕竟银行是银行，股市是股市，相互的影响不大，如果是四大商业银行上市，而且是上国内的A股市场，问题就严重了，如果是四大商业银行的经营出现问题，对股市的影响是整个金融体系的市场风险集中在一起，如果这两个风险融合在一起，产生一个叠加效应，对中国经济的负面影响就太大太大了。所以我认为，第一，在股市的全流通问题没有解决之前，商业银行不要考虑在中国内地上市，第二，四大商业银行也不能考虑剥离的方式上市，如果四大商业银行一有问题，国家就买，国银行的信用体系怎么建立呢，如果银行都是靠国家买单，靠注资买单靠剥离买单，有人主张按中国人寿保险的方式，靠集团买单，银行和保险不一样，他的钱是必须得还的，在这种情况下，再剥离也绝对不利于建立现代的银行体系，也不利于建立现代的银行体系，现在银行总讲讲信用，讲信用不能老让企业、让老百姓讲信用，银行自身首先要讲信用，如果银行腰板不硬的话，信用体系怎么建立？
主持人：我再问一个可能稍微有点杞人忧天的问题，因为韩教授也是旗帜鲜明地谈了自己的看法，前一段时间我们看到钟先生也在新浪表达了自己的充分的担忧，比如说在上市的条件并不充分，甚至像全流通这样股权分置的问题也没有解决的情况下，外部的条件并不配合，内部的条件也不配合的情况下，但是比如为了某些原因，比如为了金融安全，这种霸王硬上弓的可能性存在吗？
方泉：我觉得基本不存在，上市也好，不上市也好要看利弊的大小，刚才韩教授这么分析了利弊，我想我们国家的决策部门的领导人的智慧也不一定会低于我们的韩教授吧？
胡紫微、韩志国、方泉展望猴年股市聊天实录一
胡紫微、韩志国、方泉展望猴年股市聊天实录二
胡紫微、韩志国、方泉展望猴年股市聊天实录三
胡紫微、韩志国、方泉展望猴年股市聊天实录五
胡紫微、韩志国、方泉展望猴年股市聊天实录六
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