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资源紧张与外汇储备畸高之困
在2004年，与在海外并购高技术公司的竞争性企业不同，中国能源公司在海外的收购活动也十分抢眼。中石油等能源企业如饥似渴地在世界各地寻找石油等工业原料。刚与伊朗达成合作开发油气田的战略协议，又与南美的委内瑞拉携手，随之很快进入西非和北非的产油国。
中国在2004年的经济表现依然让世界震惊，9.5%的经济增长的速度稳稳占据世界经济领头羊的位置。虽然高层一再出台各种政策为经济降温，希冀经济迅速平稳走向“软着陆”，但能源供应成为抑制经济发展的“瓶颈”，这虽然在客观上达到了为经济“降温”的作用，可也伤害了很多无辜的企业，因为电力的短缺已经给没有过剩的良性公司造成损失。
2003年初以来，中国对铁矿石和石油等工业原料的需求大幅增加，由于中国的巨大消费，使得世界工业原料的价格节节攀升。人们在抱怨美国攻打伊拉克的同时，也在抱怨中国人明显剧增的石油消费能力，因为2004年世界石油消费增长的40%来自于中国，也是在这一年，中国成为超过日本仅次于美国的世界第二大石油消费国。
人们普遍为能源安全担心，如何保障能源安全成为上下关注的话题。因日本的介入而使安大线破灭后，传出中石油要收购尤科斯公司的消息，后来因俄罗斯政府的反对而作罢。来自北方的能源供应线受到打击后，对于没有战略石油储备的中国来说，保障能源安全显得迫不及待。
对于保障稳定的能源供应，没有比直接收购和控股外国能源公司更好的方式了。所以国家鼓励控股或参股国外能源公司，这也成为我国能源企业在海外大量收购的重要原因。据闻，五矿前不久要以400亿人民币收购加拿大最大的矿业公司，终因加拿大国内舆论的反对而未能成功，可见并购国外能源公司之路并不平坦。
另一方面，我国外汇储备的剧增为海外收购提供了资金，仅是在2004年我国的外汇储备便增加了2000亿美元。由于人民币与美元挂钩的政策，使人民币的实际价值被严重低估，大量投机资金借势进入中国，致使人民币面临巨大的升值压力，为了舒缓这种压力，国家开始鼓励国内企业并购外国公司，通过投资海外的方式使巨大的外汇储备得以平衡。
显而易见，就我国目前的外汇形势来说，并不是投资海外的最佳时机，因为人民币被低估后，未来升值的可能性很大，对国内企业来说，投资海外可能面临很大的汇率风险。从企业自身来说，应该考虑汇率因素的影响，但我国企业似乎对汇率风险的认知程度不高，普遍对投资海外的汇率风险考虑不足。
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