2006：通缩共识(3)

　　2006年经济增长预测

　　《21世纪》：请预测一下2006年的宏观经济发展情况。从投资、消费、出口“三驾马车”情况看，您如何预测明年需求方面的态势？

　　哈继铭：我觉得明年经济依然可以保持9%的增长。明年的通货膨胀程度，很大程度上 还是取决于政府是否把扭曲的价格合理化，如果答案否定，那么通货膨胀可能比今年还要低，反之应比今年高。在一年之内价格完全理顺的可能性不大，但可以让它逐步合理化，明年CPI通胀可能高于今年，可能略高于2%。

　　宋国青：我也认为经济增长是9%。明年通胀可能比今年稍微低点，今年可能是1.9，明年可能是1.8。

　　王建：明年宏观经济的增长速度肯定要掉下来，到8%左右的水平。因为投资要落下来。如果投资从25%掉到18%，经济增长速度就得掉到8%左右。

　　明年的消费也要掉，因为今年的农民收入增长降低了。新中国50多年来，一直就是这样，上一年农民增收，第二年消费市场就好。所以，在2004初我就预测，说2005年一定会好，果然也是如此。而今年虽然也丰收，但是比去年少，并且农产品价格涨幅也比去年小，所以农民今年增收幅度要降，大概人均纯收入增长是4%-4.5%，比去年的6.8%小了不少。如果6.8%对应的是13%，那么4%-4.5%对应的应该就是10%，就是明年消费市场要比今年低3个百分点。

　　然后是出口。今年出口增长是30%。但明年世界经济增长率会有所下降，会影响中国的出口，我认为明年的出口增长大概是20%左右。

　　这样的话，三大需求均高位回落，但仍保持一个相对较高的速度，所以今年保9%，明年保8%是没有问题的。

　　2007年则可能有问题。因为2007年大量项目到期，供给增加很多，但是新投资没有了。由于出现过剩，企业的经济效益下滑，而现在的投资主体70%以上是非国有单位，他们更注重价格和利润，价格和利润不好，就不会投资。这样近几年在新增需求中占六成的投资需求就要降下来，而由于大量项目集中到期完工，社会供给会猛增，供求之间对比关系变化会非常巨大，所以2007年可能出现全面过剩，经济增长可能会突然失速，还会出现非常严重的通缩。

　　哈继铭：私人部门投资会比较明显地下降，在利润率有所下降的情况下，追加投资的力度减少，并且现在FDI也在减少。如果政府合理化资源价格，也会提高投资成本。并且，现在房地产投资增速明显下降，它所带动的钢铁、水泥需求也会有所下降。但总投资不会大幅度下降，政府主导的一些投资增幅会有所提高。现在应该把资源价格理顺，防止更多低效率甚至无效投资的发生，已经产生的产能，不应该用利率或者货币政策来消化它，而是应该更多用财政政策消化，财政政策要向消费倾斜。

　　余永定：中国2005年经济增长势头强劲，在很大程度上得益于出口的增长。2006年中国是否能够继续维持如此高的出口增长速度是一个难于回答的问题。由于企业利润增长速度的下降，由于局部产能过剩已经相当严重，再加上出口高速增长将难于维持，企业固定资产投资增长速度可能会回落。2006年经济的增长点将是居民消费增长。由于2006年

公务员工资将有较大提高，其他行业的工资压力必然增加。工资提高有助于增加居民消费，但不利于企业利润增长，不一定有利于解决收入分配差距扩大等问题。消费增长成为经济增长的主要动力还会造成通货膨胀压力上升等问题。总之，凡事都有利有弊，关键是如何把握尺度、趋利避害。

　　如果美国政府的政策重点是减少经常项目逆差，美国可能会停止升息，引导美元贬值(同时压

人民币升值)并加大贸易保护主义的力度。在此情况下，中国对美国的出口将受到影响。如果美国政府的政策重点是防止美国房地产泡沫崩溃，美国政府可能会继续缓慢升息，挤压房地产泡沫。在此种情况下，美元不会大幅度贬值，但是美国的经济增长速度将会因房地产价格的下跌而受到影响。经济增长势头的减缓对中国的出口也会产生一定影响。还有一种可能性是，美国房地产泡沫破裂，美联储被迫降息，美元大幅度贬值。在这种情况下，中国的出口将从价格效应和收入效应两个方面受到严重打击。在2006年，美国政策游离于第一、第二种情况之间的可能性很大。但这两种政策都无法解决全球不平衡问题，全球经济将继续处于不平衡中。

　　哈继铭：我国的净出口增速会随着中国经济增速的回落而回落。今年增速快是因为去年基数比较低。2004年上半年还是逆差，那时投资增速非常快，估计明年投资增速不会那么快，出口增速会略有下降，25%左右。

　　中国的出口增长和外部需求关系极其密切，外部需求变化1%，中国出口变化6%。当然出口还受到人民币汇率的影响，这对某些行业的影响比较大，但从总量上来说非常小，敏感度1%左右。从目前情况来看，全球的经济增速还是比较快。中国经济会得到出口基本面的支持。

　　今年中国的进口增速出奇地慢，明年也不会有太大的增长。今年慢和去年的库存比较多有关。明年外贸顺差的绝对数量不会比今年小。当然衡量一个国家的外贸顺差大小，不能仅靠绝对数量，要看它占GDP的比重。

　　宋国青：我认为，明年出口增速过20%的可能性不是很大。明年的贸易顺差增长应该比今年小很多。今年比去年增加800亿，明年甚至不增长都有可能。进口可能会到23%，主要是汇率弹性比较大，不仅是指人民币对美元小幅升2%，还包括美元对欧元、日元的升值会使人民币随之升值，这有明显的效果。

[上一页]　[1]　[2]　[3]　[4]　[5]　[下一页]

　　更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈栏目，欢迎访问新浪财经新评谈栏目。