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基金为何不作为 实力尚不能完全影响市场方向


http://finance.sina.com.cn 2004年10月22日 08:03 证券时报

  □刘兴祥

  尽管监管部门近期连续打出“利好组合拳”,但是,股市反应很是一般。这时,一些市场人士又开始埋怨基金等主力机构的“不作为”,认为正是基金的“不作为”导致前期上涨行情后续乏力。此情此景难免让人想起一个争论了很久的命题:基金等机构投资者是否能够稳定股市?

  需要指出的是,基金“不作为”的说法不够准确,基金在前期行情中实际上还是“小有作为”。一个明显的例子,中集集团(资讯 行情 论坛)在此前行情中大涨,这与基金争相抢购就有相当大的关系。而从近期披露的部分中小板上市公司三季报来看,基金同样是有所作为的:基金汉盛(资讯 行情 论坛)已成为美欣达(资讯 行情 论坛)的第一大流通股股东,航天电器(资讯 行情 论坛)也已成为真正意义上的基金重仓股……因此,基金实际上是“有所为,有所不为”。

  事实上,基金二季度的有关数据就表明,基金眼下就算真的想 “有所作为”也并非易事。统计显示,87只老基金在6月底的持仓比例高达69.15%,仅比第一季度末下降了4个百分点,距80%的持股上限只有一步之遥。这表明,老基金已经没有什么能力再大举进货。同时由于5月份以来基金发行市场遭遇寒冬,新基金规模有限,最大可入市资金量也就在300至400亿元之间,做多能量较为有限。

  此番基金“不作为”同时也表明了这样一个事实,以现有基金实力还不能完全影响市场的运动方向。不考虑可能的赎回情况,基金现有规模约为3000亿,扣除数量庞大的货币市场基金、债券型基金等,基金能够购买股票的资金量其实还不到2000亿,这一数字相对于目前深沪股市上万亿元的流通市值而言明显偏小。如果开放式基金仍然不能够产生赚钱效应,那么,其对市场的影响力无疑也难以快速提升。

  当然,基金“不作为”并非不受约束,新基金的仓位情况同样需要加以关注。根据7月1日实施的《证券投资基金运作管理办法》的有关规定,60%以上的基金资产投资于股票的,为股票基金,……那么对于新基金来说,如果定位于股票型,且据此收取管理费,就必须在规定的时间内使股票仓位达到60%的要求,并且在今后要一直保持在这一股票仓位水平上。投资者或许不能准确地掌握基金的股票仓位情况,但监管部门及托管行应对此尽到应有的职责。

  1998年新基金推出时,其被赋予的一项职责就是促进股市稳定。然而,在“基金黑幕”爆发之后,市场开始反思,以追求盈利为目的的基金,如何能够同时发挥促进市场稳定的作用呢?尽管基金稳定股市的功能在近年已经被提及得越来越少,但每当股市出现较大波动时,市场又不约而同地瞄准基金,希望基金能够站出来阻止股市下跌。

  事实上,据国外实证分析,规模庞大的基金不仅不是稳定股市的主要力量,反而是股市波动的主要来源,散户才是股市稳定的主要力量。这一论证结果或许让市场感到意外,但是,国内市场发展历程一再表明,每轮股市大跌或大涨都是机构率先发动的,资金、信息等均处于明显劣势的散户又何时起到了带头作用?

  同日报道:

  基金主力并非不作为 在价值成长股上大做文章

  券商抛售基金小试牛刀 中小板持股集中度不高

  政策暖风吹 诸多基金锁定千五出货判定千三为底

  大盘蓝筹缺席行情难续 基金仓位调整带来阵痛

  相关报道:

  股指终点重回起点 政策春风劲吹难燃基金激情

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