基金公司经理普遍认为年内再破千三可能性不大

http://finance.sina.com.cn 2004年10月21日 09:13 证券日报

　　□ 本报记者侯捷宁

　　进入第四季度，股市在9月下旬触底反弹以来的一波涨势基本结束，股指又重回9.１4起点。基金作为市场主力后市如何操作成为投资者非常关注的问题，记者的采访结果表明，多数基金经理人认为，1300点将对股指运行构成强劲支撑，此点位附近是相对建仓或是增仓的好时机。

　　国泰基金：再破1300可能性不大

　　国泰金象保本基金经理张顺太表示，后市的走势取决于利好政策兑现的程度，但最核心的股权分制和国有股全流通问题预计短期内很难有突破性进展。同时，宏观调控的效果和上市公司的盈利增长还有待观察。这些将制约股市上涨的高度。因此，未来市场仍具有一定的波动性，但最坏的时候已经过去。考虑到基本面、政策面和市场估值等多方面因素，国泰认为今年年底前市场的大致运行区域在1350～1550点，今年再次下破1300点的可能性将比较小。

　　在投资策略上，张顺太认为，在市场的箱体运行中，主要投资机会在于对行业和公司的把握，将由侧重防御性转为适当关注成长性。目前主要关注以下几类行业：第一、周期性行业，如石化、钢铁、有色、水泥等，主要是对中国经济成功软着陆有信心；第二、长期可投资的价值型股票，如煤电油运板块以及业绩稳定增长估值偏低的股票；第三、具有比较优势的行业，如造船等部分制造业、纺织业等；第四、消费品行业中具有品牌、规模和行业整合能力的公司；第五、部分有业绩支撑的科技类公司等。

　　招商基金：1300点将有较大支撑

　　招商基金认为，短期来看，对于政策面的失望以及新问题所带来的压力使得市场信心再度缺失。目前，还看不到宏观面和股市政策面在短期内会对上市公司的盈利改善产生积极有效的影响。基于股市政策面的变化，招商基金认为1300点将有较大支撑，年内上证指数(资讯行情论坛)会在1300点～1550点的区间运行。

　　招商基金认为有四点的理由支持以上的结论：一是股市政策，政策偏好，但短期实质影响有限；二是宏观经济政策，宏观调控会继续进行，而且持续时间可能要在一年左右；三是微观公司层面：公司盈利的成长性、盈利质量和公司估值同步回落；四是资金供应和市场扩容，扩容压力巨大，而长期资金入市取决于市场吸引力的根本性提升。

　　在投资策略上，招商基金表示会继续坚持现有的投资策略，继续持有盈利能够持续增长，而且有良好现金流和盈利质量的公司。在行业配置上，会更注重防御性功能。这些行业包括交通运输、食品饮料、医药、零售、科技等受宏观调控影响较小的行业。同时，也会密切关注受调控影响大的行业的走势，包括钢铁、房地产等。此外，对于铜、锡、氧化铝、焦炭等瓶颈性行业，会择机持有。

　　中信基金：利好政策促市场反弹

　　中信基金投资管理部副总经理梁丰表示，在1300点左右，即市场点位不高的情况下，是一个相对建仓或是增仓的好时机。但是，在建仓或增仓的时候，一定要注意行业的选择，不要把投资集中在某个行业中，而应是精选个股，还要注意目前对股价产生影响的一些不确定因素的变化，例如，油价、汇率、利率等。油价疯涨已经开始影响股市中某些行业和板块的走势?而高油价可能还会持续一段时间。高油价对正在进行宏观调控的中国经济来说更增加了不确定性。油价上涨短期会增加股市的波动性。投资者应该对股票持仓结构进行调整?增加油价上涨受益的行业?减少油价上涨不利的行业。还要密切关注有可能从人民币利率或汇率中受益或受损的行业和公司。

　　银华基金：部分股票投资价值凸显

　　在目前市场情况下，银华基金认为，对于新基金来说是一个很好的建仓期，对于老基金来说是不错的增仓期，有一部分股票还是具有投资价值的，可以自下而上进行选择，例如，经过调整后，在行业上仍然具有竞争优势的企业、具有持续增长能力，估值较低的企业、在行业中有垄断地位可以长期投资的企业。

　　第四季度，银华基金表示，市场不会出现大涨或大跌，应该是窄幅震荡的一个状态。今年也不会有大行情出现，因为没有支持大行情出现的条件，之所以前三季度跌的比较多主要是宏观紧缩带来的冲击比较大。从目前经济形势，随着宏观调控的逐渐显现，经济会平稳着陆，不会出现很大的波动，那么，作为反映经济晴雨表的股市也不会出现太大的波动。

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