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□巨田证券 唐昊熹
由于中小板股票比蓝筹股更容易受到大资金左右，导致炒作风气炽热，且多数公司成立时间较短，因此中小板股票的井喷行情被普遍认为是游资所为。但是，随着三季度报告陆续出台，投资者骤然发觉，基金、券商以及社保资金等都在中小板公司的前十大流通股股东中现身。
但是分析显示，中小板持股集中度仍然不高，并未被主要开放式基金看好；较为激进的封闭式基金开始介入，但是幅度不深；社保基金有试探味道；在中小板翻江倒海的仍然可以认为是游资，且“灰色”特征明显。
券商抛弃中小板
在新股发行过程中因为包销余额和申购中签获得的股票，被券商全部抛售。
市值配售之下，一直都有部分中签投资者因为各种原因放弃认购或者不足认购，在6家公司发行过后的第一次股东信息披露中，主承销商都成为了最大的流通股股东。
该6家公司上市首日时间自永新股份(资讯 行情 论坛)的7月8日到宜科科技(资讯 行情 论坛)的9月3日，对应上市日的上证指数(资讯 行情 论坛)收盘点位为1439点至1327点；6家公司中，最早上市的永新股份，其上市日也在中小板开板后最快速最大幅的下跌之后。这种背景下十家券商(6家主承销商和4家市值申购者)的一致抛售行动，无疑说明了券商不看好中小板的态度。
封闭式基金成为主力
三季度报告中投资基金和社保基金开始成为新的机构投资者流通大股东。
在出现的投资基金中，封闭式基金成为主要力量：泰和、裕元、景博、通乾、汉盛、通宝总共持有6家机构投资者持股总数765万股中的73%。开放式基金只有丰和价值、嘉实增长和国联安德盛三家，持股总和仅为70万股。由于封闭式基金规模稳定等原因，其投资风格一直较开放式基金激进，但是总规模却已远远不及开放式基金。因此，投资于中小板的基金不是主流。
社保基金出现在山东威达(资讯 行情 论坛)流通大股东行列引起投资者关注，社保基金由于信息披露等原因，投资风格较难把握，从蓝筹股到ST板块都能够看到他们的身影，但是数量只有100万股，说服力不强。
持股集中度不高
从三季度前十大流通股股东持股占总流通股比重分析，最高者为航天电器(资讯 行情 论坛)的20.8%，在目前全市场范围看，超过20%的水平开始具有一般意义上的“机构重仓股”概念，值得关注。但是其后公司的占比指标迅速下降，除美欣达(资讯 行情 论坛)的10.9%外，另外4家公司均在10%以下，参考意义较小。
同时，在户均持股数量这个反映持股集中度指标上，三季度6家公司最高者也仅为丽江旅游(资讯 行情 论坛)的2250股，平均持股金额则不足3万元，与全市场平均水平相当。如果游资主导中小板行情的看法没有错误，那么结论就是游资的“灰色”特征非常明显，资金被极高程度地分散在众多个人账户之中。
 
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