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　　文/ 中国工商银行贵金属业务部交易员 刘潇

　　COMEX 期货总持仓量创下了3 个月以来的最高水平，这或许是市场变盘的前兆。在前期反复震荡过后，金价或将在未来的3 个月内继续下探前期低点1143 美元/盎司。

　　上周黄金价格大幅下挫，结束了之前连续两周的反弹态势。当周金价最高自1200美元/盎司，最低跌至1168.4美元/盎司。虽然希腊债务谈判一直没有达成协议，但市场对希腊谈判引发的避险情绪却逐渐消褪，来自美联储加息前景的预期再度升温，这也对金价造成了压制。

　　市场资金流向方面，根据CFTC 最新公布的持仓数据显示，在截至6 月23 日的一周里，对冲基金持有的COMEX 市场黄金期货净多头寸较之前一周大幅增加约2 万手，至净多头9.5 万手。投资者需要注意的是，在最近3 个月左右的“牛皮市”过程中，可以看到主力资金也处于较为“困惑”的状态，市场方向不明，基金持仓换手也较为频繁，因此对中期行情的指引效果不大。另一方面，COMEX 市场黄金期货总持仓上周增加1.5 万手至43 万手，继续创下了自3 月下旬以来的最高水平，这或许预示着市场将逐渐走出当前的盘整局面。

　　受到经济数据强劲、美元指数攀升影响，上周美国10 年期国债收益率大幅上涨至接近2.5%左右的水平，表明投资者对加息的预期更加强烈。这也是上周金价下跌的主要原因之一。美元利率互换市场方面，当前1 年期、3年期和5 年期的美元利率互换价格分别为0.52,1.30,1.84，均比上周有所上升。

　　由于本周五为美国独立纪念日，美国非农数据、失业率以及当周出请数据将于本周四同时公布。另外，投资者不能忽视的是，晚间美国还会公布工厂订单数据，该数据同样也会影响市场走势，投资者不能忽视。

　　展望后市，过去两周的反弹行情或只是“昙花一现”，随着9 月美联储加息时点的到来，国际金价很可能在未来2~3 个月时间内面临“最后一跌”的风险。

　　短期来看，黄金短线有超卖迹象，因此稍许的反弹可以期待。然而1200 美元上破的可能性仍然不大，上方60 日均线在1195 美元/盎司附近的压制也十分明显，本周非农则可能成为压垮金价的最后一根稻草。