文/交通银行上海市分行 叶耀庭

　　英国大选结果最终为保守党赢得大胜，这消除了市场对英国政策连贯性的疑虑和担心，提振英镑强力冲高，步入中级反弹步调。

　　在今年首季向下破位，英镑兑美元二季度初顺势下探，于4月13日探出1.4563的2010年7月来低点纪录。此后，英镑从4月中旬起步入反弹格局，并且从4月迄今，月K线两连阳，展开中级反弹。英镑兑美元5月开盘为1.5349，5月5日回探至1.5087，5月12日创出1.5710的5个月高点。

　　英国经济稳步增长

　　4月下旬公布的英国今年第一季度GDP初值，季率和年率分别增长0.3%和2.4%，虽然较去年第四季度GDP终值的季率和年率0.6%和3.0%的增速有所放缓，但仍处于稳步增长复苏的轨道。

　　因为一方面，英国第一季度的经济增长要远好于美国同期。美国第一季度GDP初值环比年率仅微幅增长0.2%，且有可能向下修正为萎缩。另一方面，英国经济增长在二季度可能提速，来自英国国家经济社会研究院（NIESR）的报告预测，截至4月的3个月内，英国经济增长小幅加快至增长0.4%，年增幅将达2.5%。所以经济面状况使英镑受到提振，在二季度展开反弹。

　　英国国家经济社会研究院（NIESR）的预测报告，得到PMI等重要行业先行指标的佐证。虽然英国4月制造业PMI下滑至51.9的7个月低点，且降幅为两年最大，但4月服务业PMI升至59.5，为2014年8月来最高，综合PMI保持在58.1的今年来次高位，仅略低于3月的58.6。市场据此预测，英国经济二季度开局季度同比可能加快增速至0.8%。

　　大选结果助力英镑

　　英镑反弹一度于4月底、5月初在1.55附近受到阻滞，原因是5月7日英国大选的选前民调胶着，市场担心英国可能出现“悬浮”议会，影响到英国政治和经济政策的连贯性。

　　然而，英国大选结果最终为保守党赢得大胜，获得过半数议席的单独组阁权，卡梅伦连任英国首相，主要内阁成员大多将保留，这消除了市场对英国政策连贯性的疑虑和担心，提振英镑强力冲高，步入中级反弹步调。

　　英国大选结果，使英国央行[微博]货币政策关注焦点重新转向通胀前景。虽然英国3月通胀率较上年同期持平，连续第二个月维持于纪录低位零水准，且如果计算至小数点以后两位数，则3月CPI较上年同期为下滑0.01%，是有纪录以来首次负增长，核心CPI创2006年7月来最低升幅，但是英国央行公布的4月会议记录显示，央行委员们预计英国通胀明年强力回升的可能性加大。市场由此预期，英国央行将在美联储今年下半年升息后，于明年上半年跟进升息步伐。

　　目前，市场密切关注的是，最新发布的英国央行季度通胀报告将给市场带来怎样的政策指引暗示。市场预期英镑今年内不会升息，但在明年底之前升息2次为大概率事件。

　　关注年线阻力

　　由技术面看，英镑兑美元已突破120天均线的半年线，正在向250天均线的年线发起冲击。目前，250天均线位于1.5880附近，对应的12月均线位于1.5860附近，后市能否有效突破年线，决定英镑兑美元是否能真正由熊市转入牛市。

　　由于周线图显示，MACD指标在0轴下方出现底背离金叉后，发散加速上行，RSI指标进入70以上强势区域，布林轨道有向上开口运行的迹象，因此目前的中级反弹仍有向上拓展空间的潜力。如果有效突破1.5880一线的年线阻力，则有望挑战位于1.6140附近的20月均线。短线看，英镑兑美元下档支撑，分别位于1.5260附近的5月均线和1.5130附近的20周均线。

　　英镑兑人民币汇率，同样处于中级反弹格局，周线MACD指标金叉快速发散上行，周线RSI指标位于90附近极端高位钝化，预示5月余下时间，将冲击9.8330或9.8650一线，下档重要支撑在9.5060附近。