1000美元的金价只是昙花一现

　　作者：江俊瑞

　　近日，国际金价走出了冲高回落大幅振荡的行情。

　　3月13日，美国纽约市场4月交货的期金价格盘中首破1000美元/盎司大关，达到每盎司1001.50美元。之后，国际现货黄金价格强劲上扬，并于3月17日盘中触及1032.2 美元/盎司的最高点。随后，金价出现快速回落。截至3月20日，4月期金最低下探至905美元/盎司，创下4周半来最低位。与之前创下的历史高位相比，下跌了近130美元，即12.5%。

　　1000美元的金价只是昙花一现？黄金牛市会就此出现拐点吗？对此，记者采访的几位分析人士给出了相似意见：推动此轮上涨行情的美元贬值、经济动荡、通胀加剧等主要因素，仍然没有消除。从中期看，黄金依然会维持强势，金价重新站上1000美元具有多种因素支持。

　　次贷危机影响升级

　　就在一年前，1000美元的金价对于大多数人来说，可能还需要一点儿想象力。当时，金价从730美元高位大幅下滑后，一直在650美元上下盘整巩固，寻找方向。然而，从去年8月下旬开始，黄金犹如一列特快列车突然启动，一路奔驰，且加速上扬，其强劲的态势远远超出许多市场人士的预计。

　　启动此轮金价上涨的引擎，正是去年7月爆发的美国次贷危机。去年8月17日，当美国信贷市场出现动荡之际，美联储维持利率不变的态度在这一天发生了变化：首次宣布降低贴现率。此举出台的速度与力度，大大超乎市场预料，并向市场传达出继续降息的信号。市场因而担心美元将继续走软，通胀压力会加大，很快作出了反应。就在当天，黄金开始了最新一轮猛涨。

　　北京明珠盛世投资咨询有限公司首席分析师冯春认为，始于去年下半年的这轮暴涨行情，最主要的推动力便是次贷危机。从目前情况看，次贷危机的影响，非但没有减退的迹象，反而由房贷市场逐渐蔓延到整个金融市场。3月14日，美国第五大投资银行贝尔斯登宣布，公司资金的流动性严重恶化，美联储因此启动了自1929年大萧条以来向非商业银行的首次紧急注资。3天后，摩根大通宣布收购贝尔斯登。这家有着85年历史的投行将退出华尔街的金融舞台。收购事件不禁引发了人们的疑问：下一个贝尔斯登将是谁？显然，次贷危机造成的动荡风险，已经弥漫整个金融市场。市场再次陷入恐慌。虽然美国采取了降息、注资、减税等一系列救市行为，但没有对美元大幅下跌的走势形成逆转。

　　投资及避险需求提振金价

　　现在，黄金ETF的持金量及仓位增减，已成为影响金价的重要因素。比如，3月17日，全球最大的黄金ETF StreetTracks Gold Shares增持黄金10吨；而3月19日，该基金减仓15吨，对金价的一升一降起到了推波助澜的作用。

　　从2003年开始，西方国家的投资者已向黄金ETF投资了200多亿美元。截至3月19日，StreetTracks Gold Shares持金量已达到649吨，其对应的黄金规模比欧洲央行(ECB)或中国央行(PBOC)的黄金储备都要多。该基金的发起者之一——全球黄金信托服务公司(World Gold Trust Services)的常务董事在今年年初时曾表示，如果推动金价所有的因素仍存在，那么将轻松地看到一年内全球黄金ETF规模达到1000吨。这意味着 2008年黄金ETF的持金量将增长30%。

　　人们对于美国经济衰退、不确定的大选和中东地区持续动荡的担忧，动摇了对美国金融系统和强势美元的信心。在冯春看来，具有对抗通胀的天然功能的黄金，与美元形成磁铁的两极，在美元贬值的情况下，自然会吸引大量避险资金进入金市。

　　此外，黄金大牛市行情以及富有想象力的上涨空间，也是吸引投资的一个重要原因。虽然金价已破千，达到历史最高水平，但从实际购买力看，目前的金价只是相当于历史高位的一半。