票选好银行：由新浪网主办的“2015(第三届)银行业发展论坛”定于7月9日在北京举行。作为年度盛会的重头戏，“第三届银行综合评选”正火热进行中。欢迎投票！

　　——股市——

　　向赵薇学习如何做股神

　　赵薇的出现，等于用自己的知名度给阿里影业做了个背书，股价慢慢就开始涨起来了，从1.24涨到了3.9 ，这个时候赵薇见好就收开始减持。说到赵薇这个一买一卖，我们就引出一个话题，“股票投资会买是学生，会卖才是老师”，因为你只有卖掉了，才会把浮盈变成真金白银拿回来。

　　沪港通开通之后，内地投资者对港股关注度是越来越高。最近有一个新闻，把大家的眼睛都爆瞎了——赵薇炒港股成了股神。

　　年初的时候，赵薇跟她丈夫的公司1.6港币左右入股阿里影业，阿里影业暴涨之后，赵薇3.9港币减持了2亿多股，套现了10个亿左右，盈利5.85亿左右。减持之后赵薇现在手上还有价值60亿左右阿里影业，所以大家说真的是股神。

　　阿里影业是一年多前阿里上市之前并购的一个项目，当时它花了60多亿港币控制的文化中国，年底一算帐目一盘点亏6个多亿港币。但阿里已经接盘了，接盘之后怎么办？并购现在在市场上非常热，大家一听有并购，股价就飞上天，但能够成功的并购比例是很低的，不超过30%，像马云[微博]这样的碰上烂摊子也是束手无策，在这样的背景下出现了赵薇的投资就很有意思了。赵薇的出现，等于用自己的知名度给阿里影业做了个背书，再加上阿里通过一番运作，把自己手下的很多娱乐资源都整合到了里面，充实了很多东西，所以股价慢慢就开始涨起来了，从1.24涨到了3.9 ，这个时候赵薇见好就收开始减持。赵薇的战绩要比范冰冰辉煌的多，也比赵薇在唐德影视上的投资辉煌的多。

　　说到赵薇这个一买一卖，我们就引出一个话题，“股票投资会买是学生，会卖才是老师”，因为你只有卖掉了，才会把浮盈变成真金白银拿回来。所以我一直开玩笑说股市投资就这么回事，你一定要把它作为一个娱乐活动千万别太认真，小赌怡情大赌伤身，而且炒股这个钱一旦入市终身套牢。

　　在这一轮行情，有一个问题跟以前历史上都不一样，我们这里要跟大家提醒一下，这一轮行情大家都知道是杠杆市，换句话说，借钱炒股。券商融资只是一方面，还有信托、银行理财的产品通过这种名义进入股市，当然还有社会上的配资，配资最高的一比五，就是你有100万可以借400万，变成一比五这个比例，说白了借钱炒股，它是一个加杠杆，趋势确定的情况下，我觉得可以尝试，反正肯定涨，但是市场如果进入震荡期，你看不好方向而且前面涨的也相当多了之后，有可能涨也可能跌，你就一定要提高警惕，一定要去杠杆。你要跟政府的口径保持一致，现在政府就开始收缩这个杠杆，因为担心这个比例太高之后，一旦行情逆转不堪设想。

　　借钱炒股是这一轮行情的一个特点，你看相比之下赵薇就高明的多，赵薇知道进退、知道收手。港股跟A股点数当然不一样，但是行情特征基本上还是一致的，所以赵薇的操作手法也值得我们借鉴，见好就收，落袋为安能够保证你的胜利果实，否则很容易坐电梯。

　　前几天大盘调整就有人说，昨天一辆奥迪今天变成奥拓了，到了明天变成奥妙，再后来变成奥利奥，这就是账面上跑进跑出，很辛苦但是空喜欢一场，一般一轮牛市下来，最终还是大多数人赔钱，因为很简单，股市不产生GPD只产生税收，它甚至都不是零和游戏，政府要收税，券商要收佣金，收完之后还有上市公司来融资，那钱都是要拿走的，换句话讲你挣的钱一定是别人赔的钱，别人可能赔了500你挣了300，还有200上哪去了？要么被税务局拿走了，要么被上市公司拿走了，要么被券商拿走了，所以告诉大家，见好就收，这是一个基本道理。

　　比抢钱的速度，一定要跑在对手之前，特别是要跑在政策之前，你别等着IPO注册制了，大量的IPO一起上来了，或者国有股划拨了开始减持了你再跑，那个时候你就跑不过别人了，这是一个建议，反正挣钱的时候时刻要想着变现变现变现，这是颠覆不破的真理。

　　14股被证监会[微博]盯上了

　　证监会例会宣布重点打击六类操纵市场行为，央视新闻频道23日9点新闻直播间头条对此进行了重点报道，点名编题材讲故事的上市公司，如多伦股份、二三四五、神州高铁、天神娱乐、三泰控股、中科云网、科达洁能、鲁丰环保，另外，高价股也受到关注，如长亮科技、全通教育、安硕信息、暴风科技、京天利、贵州茅台。

　　五月的A股市场疯涨，公司更名，股票涨停；业绩巨亏，股票涨停；重组失败，股票还能涨停……

　　看似"神逻辑"的股票一旦抱上热门概念的大腿，便难挡游资疯狂追捧。在二级市场巨大赚钱效应面前，遭遇上交所[微博]问询、被监管层立案调查等甚至都成了浮云。

　　先有改得一手好名的"匹凸匹"连封涨停，后有并购遭遇中止的大智慧(601519)复牌涨停。

　　就此现象5月23日央视新闻联播对上市公司讲故事改名现象扎堆的现象进行了追踪报道。央视点名编题材讲故事的上市公司，如二三四五(002195)、神州高铁(000008)、天神娱乐(002354)、三泰控股(002312)、中科云网、科达洁能(600499)、鲁丰环保(002379)。

　　另外，高价股也受到央视的关注，如长亮科技(300348)、全通教育(300359)、安硕信息(300380)、暴风科技(300431)、京天利(300399)、贵州茅台(600519)。

　　这波牛市的结束会在2018年甚至在2021年

　　海通证券首席策略分析师荀玉根认为，只有看清了起点，才能更好展望未来。本轮牛市是A股有史以来最大的牛市。为什么？我回顾过二战之后这些国家的股市，无论是英国、美国、日本，都经历过指数十倍的大牛市。这些经济体变得更加强大更加强盛的过程当中，金融资产一定会有一个爆发式的增长，我们正在经历这个过程。

　　看一个公司的时候，先看这个公司主营业务，看这个公司所处的子行业发生变化，第二个是这个公司的管理层发生变化。现在这些情况没有变化，所以我们仍然还处在牛市当中。主导的涨幅应该在15倍以上。放眼未来一年，根本不用担心，我们还在牛市当中，所以我们说牛不停蹄。

　　这三类行业主要在哪些板块里面出现呢？就在创业板，创业板指数的涨是结果，不是原因。正是因为这些行业在创业板里面，所以肯定是创业版的指数比主版的指数更强。我认为这一轮牛市结束，一定会看到创业板里面出现一批公司的市值达到三五千亿的一批公司。我认为这波牛市的结束会在18年甚至会在2021年。

　　当下股民不能犯的三个错

　　广场舞大妈们最常犯的错误：牛市来了入市，熊市来了跳舞。这样长远看一定是亏多赢少。老股民都知道这个道理：稳定的回报率比大起大落好得多！理财是马拉松，即便熊市也有机遇。

　　在当下市场氛围，如果能把一些基本错误解决，小散也能够挣大钱。那么，小股民中最常见的错误有哪些呢？

　　第一个错误，不往前看，往后看，计较历史(沉没)成本。 我们经常看到小股民被套，他们就开始死扛，坐等翻红。这是最低级的错误。因为一旦你买入，成本就跟你没有关系了，经济学称之为“沉没成本”，你关心的应该是未来该股的市场价。如果看涨就继续持有；如果看跌，那么赶紧跑，这就是俗话说的“割肉”，实际上这已经是“赘肉”。

　　同样，如果你持股成本是1块钱/股，现在涨到2块，很多股民会觉得有了100%的收益，不贪心了，就走了。这也是错的。你应该考虑的是：未来是能涨到3块钱，还是又会跌回1块钱？

　　所有的操作应该永远往前看。职业操盘手往往是单股跌幅超过一定幅度，如10%，必须马上走。这当然不是最优选择，因为后市可能还涨回来，这是一个不得已的选择，因为职业投资面对的是资金的主人，他们害怕操盘手玩红了眼，总想把损失找补回来，这种“扳本”的赌徒心态是非常危险的。

　　第二个错误，过分理性，罔顾大势。经济学人最强调理性，但研究者越来越发现，金融市场不可能100%理性。市场有自己的走势，而走势往往是非理性的。所以我们经常看到当市场整体下行时，你喊破喉咙“我这只股票有价值！”也没用。那怎么做？熊市的信号一旦明确就应该马上跑，而当牛市已经启动，那就要一鼓作气，哪怕拼到头部形成后的下跌5%－10%再出，也算吃到了大半条鱼身子。

　　乔治·索罗斯就是玩这个游戏的大师。索罗斯曾经对我讲，他炒股从来不是斤斤计较于单只股票的涨涨跌跌。他是不断去跟踪研究股票市场上人的共同心态。当绝大部分人认为前景是好的时候，牛市就来了；当绝大部分人出现恐慌的时候，熊市就来了。索罗斯的功夫永远是花在提前判断牛熊的转折点。

　　我自己也犯过过分理性的错误。几年前我就认定B股是有价值的，因为B股比A股价格低很多，而且外汇管制会逐步放松，我相信A、B股早晚会并轨，据此，我选了十几只市盈率很低的B股，组了一个私人小基金。今年4月中旬整个B股市场涨停了，但我的策略也算不上成功，因为我买早了！付出了太多的时间成本。

　　在哈佛读书时，我的论文导师之一施莱法和他的导师萨默斯曾经写过一篇文章，称金融市场的参与者绝大部分是非理性的或者是“笨蛋”，他们是造势者，再聪明的人也变不了大势，必须跟着“笨蛋”走。

　　第三个错误，可能也是广场舞大妈们最常犯的错误：牛市来了入市，熊市来了跳舞。这样长远看一定是亏多赢少。老股民都知道这个道理：稳定的回报率比大起大落好得多！理财是马拉松，即便熊市也有机遇。另外现在金融工具也多了，也可以适当学一点做空。许多散户最大的一个错误就是情绪主导。

　　如果说，第一条经验教训来自机构管理者给我们的启示，第二条是来自索罗斯的窍门，第三条则是专业对冲基金经理人的作风。对冲基金永远在坚持投资，不管熊市、牛市，他们的目标是都要赚钱，而且保持稳健的回报率。炒股票是一种生活方式，需要一种冷面杀手式的作风。这三条教训听起来很简单，但条条都是职业投资人的真功夫，是我观察到的他们多年来的法宝。

　　——基金——

　　20只股基回报超10倍创业板分化露端倪

　　上周(5月18日~22日)A股市场一派大涨景象，主板、中小板和创业板指数齐创历史新高：上证指数收于4658.27点，大涨8.10%；中小板指数收于10929.20点，大涨13.46%；创业板指数收于3516.63点，大涨11.80%。

　　指数创出新高，股票型基金更是赚得盆满钵满，年内涨幅翻倍的产品已非凤毛麟角。更令人惊讶的是，一些老股基已悄然写下新的历史，成立以来累计收益超过10倍。这批基金成立时间普遍在2002年5月~2006年1月，均属老牌绩优基金团队，来自华夏、嘉实、兴业全球、富国、景顺长城、国泰、银河、华宝兴业、华安等16家基金公司。

　　具体来看，位居榜首的明星基金依然是华夏大盘，截至5月22日的单位净值为14.17元，成立以来的收益为23.29倍；紧随其后的嘉实增长，今年以来表现也十分突出，年内收益实现翻番，自2003年7月9日成立至今收益也有16.62倍；泰达宏利成长基金自成立以来至上周末，期间净值涨幅达到14.77倍，排名第三。

　　明星基金兴全趋势成立以来的收益也有11.6倍，景顺长城内需增长的回报率为11.08倍，博时主题为10.8倍。此外，富国天益价值、中银中国、大摩资源、银华价值、银河稳健、国泰金鹰、东方精选等老牌基金，都成为收益超10倍的成员之一。

　　从过去一周来看，股基表现可谓全线飘红。同花顺统计显示，纳入统计的1261只开放式股票型基金中，共有526只周涨幅超过10%，占比超过四成。表现最突出的是方正富邦红利基金，同期净值涨幅达到了19.07%。诺安新经济，大摩基金旗下的大摩品质生活、大摩卓越成长、大摩主题优选，以及广发聚祥灵活配置等5只基金的净值涨幅都在18%以上。

　　分级B最高收益327.74% 谁偷走了？

　　牛市里，仓位为王，杠杆更是增强收益的利器，因此一批B级涨得小伙伴心花怒放，但也有一批小伙伴看着羡慕嫉妒恨。

　　在分级基金B如此快速上涨过程中，收益差异也非常大。Wind资讯数据显示，今年以来收益超100%的分级B类达到30只，收益率最高的达到327.74%，而收益率最差的只有16.31%，这两者相差接近310个百分点。如鸿沟般的差异，最大的原因是来自于配置方向——所跟踪指数或者主题的表现，而细分行业、公司品牌效应等也对收益率有影响。

　　数据显示，截至5月22日，今年股票型分级B涨幅翻番的达到30只，TMT类、中小板创业板类、军工类、环保类、医药类等5类表现最好，而表现差的分级B则主要布局金融行业，因此选择分级基金第一要务是把握好方向。

　　具体来看，最猛的莫过去跟踪“神板”的创业板分级基金，富国创业板B今年以来收益达到327.74%，成为表现最好的分级B。一些布局中小盘股票的也表现较好，如万家中证创业成长B、申万菱信[微博]中小板B、易方达中小板指数B、信诚中证500B、泰达进取、金鹰中证500B、诺德深证300B、银华中证800B、工银瑞信[微博]中证500B等也表现出色。

　　站在“互联网+”风口上的TMT主题分级B基金今年来表现惊人。今年上涨幅度前五大的分级基金中，TMT主题的占据了剩下的四席。数据显示，鹏华中证传媒B、信诚中证TMT产业B、富国中证移动互联网B、鹏华信息B今年以来涨幅分别为284.14%、279.75%、243.76%、234.36%。

　　军工类、环保类、医药类也是今年分级B收益翻番的扎堆主题。军工类表现较好的有富国中证军工B、申万菱信中证军工B、鹏华中证国防B等；而环保类则是申万菱信中证环保产业B、新华中证环保产业B表现较好；医药中，国泰国证医药卫生B、信诚中证800医药B等表现较好。

　　而表现不佳的分级B主要是金融等大盘蓝筹类分级B，收益居于后的主要是金融类的基金，包括金融B、券商B、证券B和证保B等，一些跟踪沪深300、中证100等指数的分级B品种表现也一般。

　　业内人士表示，分级B以指数型产品为主流，仓位往往超过95%，因此选择行业大方向最重要。在中国经济转型期最好选择代表经济增长方向的主题或者行业，这类也可能是本轮牛市龙头，也是表现较好的品种，值得关注。但在某些风格转换时刻，不妨关注下金融等蓝筹类分级B进行波段操作。

　　——楼市——

　　温州炒房团复活，老王又开始炒房了

　　经过三十多轮竞价，老王又买下市区一套学区房，这是他一年来买进的第八套房子。老王炒房已有十几年时间，也是温州目前为数不多还在炒房的人。之前一年里，老王买进了六套安置房、一套商品房；其间，他卖出了三套安置房，净赚上百万元。目前，他手里握有四套房子，市价在1500万元以上。

　　今年3月底以来，国家、地方相关政策连续利好，使老王又重新恢复了炒房信心。国家统计局数据显示，4月份全国商品房销售面积同比增长7%，成为2014年年初以来首次正增长。与此同时，4月份浙江新建商品住宅销售价格上涨0.2%，结束了连续13个月的下降趋势。其中，温州、杭州和金华分别同比上涨0.7%、0.4%和0.4%。

　　老王对记者说，3月份至今，温州学区房持续密集交易，成交价略有上涨；4月下旬至今，中心区改善性住房交易明显上升；城郊小套房动作不大，大套房依然无人问津，"全面回暖说"还为时过早。

　　谈话间，老王团队里的小林穿插说，他最近采用8倍配资杠杆炒股，赚了钱了。这让老王很是感慨："我不懂股票，那不是我的菜。"同时他不无联想地说，股市和楼市存在跷跷板效应，当前的股市是否在重蹈温州房价暴涨的后尘！

　　——银行——

　　结构性产品最高获利超17% 实现有前提

　　尽管降息已有两周，不过银行的理财产品的表现依然出色。普上周(5月16日~22日)共有67家银行共发行了800款理财产品，较降息后第一周发行的738款理财产品增加62款。而从收益率来看，上周银行发行的理财产品中，预期收益率在6%及以上的共有65款，较前一周的43款有较大增加，其中最高的一款预期年化收益超过17%。

　　不过，理财专家提醒投资者，在购买银行理财产品时，不能只看到高收益而忽视其存在的风险。研究员李林夏表示，结构性理财产品的实际到期收益，要参照挂钩的标的在观察期内的表现，收益不确定性比较大，投资者最好有一定投资经验。

　　——互联网金融——

　　微众贷款18%年息为啥那么贪？

　　5月15日，微众银行首款产品“微粒贷”正式上线，领先于阿里网商撩开网络银行的面纱。然而，微众银行这一次首推“微粒贷”亮瞎世人的或许不仅是它打出的“无抵押、无担保、按计息、随借随还”菜单，还有高达18%的年化利率。

　　这一利率相当一年期贷款基准利率的3.5倍多，已临近最高院划定的4倍于基准利率的红线。据说，这一利率水平是“微粒贷”产品内测期间标准，未来随着用户范围的进一步放开，将实行差别化定价，信用良好客户可享受到万分之二到万分之三的日息，折合年化7.2%-10.8%。

　　年化利率18%的水平算不算高？答案是毫无疑问的。即使按10.8%的水平，也相当于现行一年期贷款基准利率上浮100%多。若果真如此，会不会再次刺激公众的神经？记得在去年上半年，某官员一篇关于部分地区银行贷款利率上浮高达30%的调研报告竟引起了高层的关注和批示。上浮30%尤令公众瞩目如此，上浮100%、甚至250%更何以堪？

　　但微众银行18%的贷款定价，自有其定价的逻辑，这就是收益覆盖风险的商业可持续原则。以高利率覆盖高成本和高风险，实现小微企业贷款商业化运作，已逐渐成为理论界和实践部门的共识。

　　腾讯拥有超过5.76亿的移动端QQ用户，基于社交网站而非实体企业的庞大客户群既是微众银行的底气，也是其软肋所在，其所面临的信息不对称风险将远甚于传统银行。高风险必然需要以高利率来匹配和覆盖，对于“企鹅”而言，就是要借助大数据优势对客户风险进行评估、最小化客户风险，同时凭借海量客户优势、按照大数原理实现风险的分散和覆盖。

　　笔者无意就微众银行“微粒贷”产品利率的高低做更多的评价，毕竟利率市场化就在眼前！毕竟贷款利率已完全放开(除了最高院划的4倍于基准利率的红线还在)。微众银行最终推出的产品是怎样的价格，我们不得而知。但从它的客户群体的定位以及所显示的定价取向看，除了规模和运作模式之外，或许我们很难找到将其与小贷公司区分的依据。