童第轶[微博]

　　今年以来的疯牛行情告一段落，之后可能会迎来一段调整期。投资者要充分做好准备，度过这段时期，以期在下半年的行情中有更大的斩获。

　　本刊特约专栏作家，曾任职于中国证券报社、中国人寿资产管理公司，现为龙赢富泽资产管理(北京)公司投资总监

　　进入5月后对于众多的投资者而言，可谓是灰暗的两个交易日。上证指数连续两个交易日累计暴跌将近300点，跌幅接近6%，恐慌性抛盘接连不断，上证指数一举跌破了自今年3月9日以来的上升通道。市场大变脸，让很多尤其是刚刚入市的新股民措手不及。市场如此表现，我们还是要冷静地看待，理智地分析。今年以来的疯牛行情告一段落，之后可能会迎来一段调整期。投资者要充分做好准备，度过这段时期，以期在下半年的行情中有更大的斩获。

　　先来谈一谈市场的变化。市场的风险不是说出来的，也不是喊出来的，是实实在在涨出来的。自从3月以来，上证指数就没有一次像样的回调和休整，一直沿着上升通道攀升，期间累计涨幅30%以上，翻倍个股层出不穷，获利盘太多，以至于一旦趋势被破坏，蜂拥而出的获利盘回吐造成的多杀多也能把大盘砸落，这还没算上“融资盘”的获利平仓。指数的破位下行必然也会勾出无数的短线止损盘，更加剧了市场的动荡，这也就是这两日大幅杀跌的主要原因。

　　从外部利空来说，监管层的持续喊话多少还是在心理层面上左右了市场，并且新股发行加速逐渐改善了目前市场供需不平衡的状况，另外伞形信托的禁止以及两融准备金比例的上调对于市场资金面状况也有所影响。

　　当然最主要的原因还是在于市场内在趋势的终结所引发的连锁反应。

　　市场趋势陷入盘整，投资者的策略也要跟随调整，要在一段时间内适应这种震荡、调整、回落、整固的局面。

　　对于上一波主升涨幅巨大的个股，要快刀斩乱麻一般地坚决摒弃。在牛市的几波主升浪里，基本领涨的行业板块都是不同的。若想手握一只牛股而跑赢牛市的各个阶段还是有些不大现实的。所以如果手中股票在3月8日以来的这一波主升浪中涨幅过大，要毫不犹豫地斩仓出局。相反，这一波行情中涨幅很小的标的就具备了相当的吸引力，很有可能成为下半年主升行情中的新白马。从最新披露的经济数据看，我国经济形势仍然严峻，降息的呼声是“一浪高过一浪”，预计本年度也还至少会有一两次的“降息降准”，因而市场上的流动性仍然很乐观，市场走牛的大背景和大逻辑——人民币国际化带来的人民币标记资产的价值重估也没有发生变化。所以，从长期看牛市依旧会延续。目前要做的就是要防范短期风险，积极地备战下半年的行情。

　　如果大牛市的根基还在，股民更要静下心来认真分析一下自己的持仓结构。暴跌不失为一场对新股民的洗礼，明天还要继续，风雨过后会见到更绚丽的彩虹。