望闻问切应对大小非减持(5)

　　因此，虽然目前市场面临“大小非”减持的巨大压力，但总体来说，心理因素大于市场因素。随着个股反弹的欲望越来越强烈，基金的不断发行，宏观紧缩政策的松动，市场面临的资金面问题将有所改善。一旦市场趋势转变，投资者心态回稳，“大小非”就不会成为困扰市场的大问题。

　　华泰证券：限售股解禁：“非典”行情需要非常对待

　　今年以来沪深大盘演绎了历史上罕见的“蹦极跳”。几十年罕见的雪灾、大量限售股解禁、金融股巨资增发、次债危机利空频传等，加剧了市场震荡。1月底两市创下近10年来最大周跌幅9.26%，而在2月初，上证综指和深证成指又双双创下史上最大单日上涨点数。其中，源自“大小非”集中解禁带来的“非典型性”行情，是投资者今年必须面对的一个难题。

　　当然，机会总在风险中萌生。如民生银行是1月被减持规模最大的上市公司，减持市值约为17.38亿元。从市场表现看，1月民生银行走势持续疲软，当月股价下跌19.03%，创下自2006年4月以来单月最大跌幅。但是当民生银行股价跌至12元附近时，其动态市盈率已处于15倍附近，在抄底资金介入下该股放量拉升，最高反弹高度达到15%。春晖股份在1月31日发布股东减持公司股份公告前后股价更出现30%的暴跌，但在大量浮动筹码挤出后该股也出现20%以上的反弹。2月上旬两市有14家公司的股改限售股解禁。从二级市场表现看，超过半数的公司股票，在解禁日的表现再度超越大盘，除外高桥下跌2.3%外，其余13只品种纷纷收涨，海正药业当日放量封涨停，7.97%的换手率显示新增资金在抢筹码。龙头股份也凭借参股金融和创投概念顶住解禁压力，强势创收盘新高。可以断定，在弱势市场中，部分质地优良或具有一定题材的解禁股也存在较大的市场机会。

　　目前，投资者的心态正在趋于谨慎，2、3月份非流通股解禁带来的冲击可能会比以往有很大程度的加强。不过市场在经过一轮轮杀跌后已出现浓重的惜售情结。由于金融、地产和石化等大盘权重股近期出现连续大幅下跌，其内在风险已大为释放，后市机会反而大增。

　　伴随着近一段时间证券市场的震荡整理，投资者对于限售股解禁等信息非常敏感。统计显示，继2月份迎来今年第一个解禁高潮之后，3月份的解禁规模将再创新高，解禁股份市值合计约3708.53亿元。面对前所未有的解禁规模，本刊特邀请了东莞证券首席分析师李大霄先生和宏源证券高级分析师、北京天智纵横理财公司的首席证券策略师黄辉先生，为投资者解答“大小非”减持的种种疑惑和难题。