牛牛理财日报：房贷收紧（五十四期）

    截至昨天收盘，沪深两市总市值达21.1466万亿元。2006年我国GDP总额为21.087万亿，这预示着我国股票市场的总市值首次超越GDP。在投资理财方面，中国老百姓的投资渠道本来就比较狭窄，无非就是股票、基金、房产那几样，日前房产市场紧缩银根，房贷首付比例可能提高至40%～50%，房产投资门槛提高了，预示今后将有更多的钱涌向资本市场。

　　〈理财市场今日动态〉：

　　房贷收紧 未来房子投资梯步成本加大

　　银监会拟出台政策，希望商业银行将房贷首付比例提高到40%～50%，各地商业银行收紧个人房贷，这对房地产市场和老百姓的购房生活都产生了一定的冲击。目前，很多房产投资者都采取“梯步”投资策略，即先垫付第一套房产的首付资金，等

　　房价上涨到一定程度时，将该房产卖掉，然后，将该部分资金分成2——3份(每份刚好够购买房产的首付款即可)，分别投资其他的房产，然后，再利用房产的升值，从中赚取差价。

　　但是，如果个人房贷发放收紧，将房贷首付提高到四成甚至五成的话，就意味着投资人每套房产的投资成本将在原来的基础上增加40%——60%，对资金的流转速度将起到放缓的作用。

　　保险QDII办法本月望出台 投资单只股票不超5%

　　随着保险QDII的放行，其操作细则成为了外界关注的焦点。《保险资金境外投资管理办法实施细则》已3次征求意见，相关保险公司投资部门已就意见反馈至保监会，实施细则本月内有望浮出水面。据悉,保险QDII投资股票只限于主板市场的绩优蓝筹股，并且投资单个主体发行的股票不超过可投资额的5%。

　　由于新增多项严苛的硬性指标，首批境外投资将有望花落中国人寿( 48.02,-0.98,-2.00%)、平安等保险巨头，而大部分中小保险公司将通过自有外汇委托投资绕道分享境外投资成果。

　　首家外资银行落户中国农村

　　汇丰银行9日宣布，已获中国银监会批准，筹建成立“湖北随州曾都汇丰村镇银行有限责任公司”，为当地发展提供金融服务。据汇丰银行中国有关人士透露，该村镇银行注册资金1000万元人民币，预期2007年底开业，初期计划有员工25人。籍此，汇丰成为第一家获准进入中国农村地区、并开设“村镇银行”的外资银行。

　　汇丰于8月6日获准筹建村镇银行。同日，银监会宣布进一步放宽银行业金融机构进入农村地区的政策，以促进中国农村地区的发展。据悉，汇丰村镇银行是汇丰在内地设立的子银行，与汇丰银行中国的业务互相分离。

　　深圳金麒麟非法证券咨询噩梦

　　“先生/小姐，你的股票还在操作吗？”——大牛市当中，这样的电话问候相信很多人都不陌生。它们来自一个你并不熟悉的群体，如果你稍稍表示出兴趣，就会听到对方滔滔不绝的“谈股论金”。8月2日，深圳市公安局就破获了这样一起靠电话营销骗钱的犯罪团伙。

　　此团伙以嫌疑人梁红斌为首，有126名员工冒充理财顾问，通过电话的形式，与全国各地的群众进行联系。在电话中，他们向不特定的群众宣传股票投资信息，并向客户推荐股票，让客户自行操作，如果公司推荐的股票使客户产生收益，则按照一定的比例收取费用。以上以营利为目的的活动，涉嫌非法经营证券业务犯罪。至公安机关查获，仅仅1个月间，其非法经营数额已经接近500万元。

　　〈理财产品最新动态〉：

　　上投摩根灵魂人物吕俊辞职 基民担心基金业绩

    上投摩根昨天的公告称，上投摩根中国优势证券投资基金的基金经理吕俊因个人原因提出辞职。除了中国优势基金经理这一头衔，吕俊还兼任上投摩根副总经理、投资总监，对于其辞职原因，上投摩根表示，吕俊辞职完全是由于个人原因。

    根据中国银河证券基金研究中心数据，截至2007年8月8日，中国优势基金累计净值为5.4662元，成为目前市场上为数不多的5元基金。该基金成立以来的收益率超过500%，为上投摩根中国优势的持有人创造了非常优异的回报。吕俊也因此成为很多基民心目中的“明星”，所到之处受到基民的热情追逐。

    公司在审议后同意了吕俊的辞呈，并任命杨安乐、梁钧担任该基金的基金经理，共同管理中国优势基金。上投摩根投资总监的“座位”，目前还是“空座”。

    公司方面表示，考虑到公司业务的快速发展，公司正在不断扩充整个团队的实力，近期将有三位以上具备海内外丰富投资经验的基金经理加盟，其中不乏在当地市场取得基金投资最高奖项的人士。公司将继续从海外和国内不断引进优秀的投研人才，以确保投研团队得到有机地成长，使公司旗下的基金业绩不受到任何影响。

　　据悉，吕俊很可能将转战私募基金。

　　股票类基金8月最优投资品种

　　8月市场结构可能仍将继续以基金为主导，基金将是最好的投资品种。对于封闭式基金，可重点配置大盘品种；对于开放式基金，可采用主动与被动相结合的策略。

　　“5·30”股市大幅调整之后基金的发行重新恢复，6月有4只新基金发行完成，而7月除了发行4只新开放式基金外，另有3只创新型封闭式基金募集完成，3只封闭式基金共募集规模160亿份左右，这成为后期市场资金的稳定资源。此外，目前还有1只保本基金和1只股票基金正准备发行。不仅是新发基金提供的资金丰厚，同时基金对市场的主导力量增强，一些老基金的净申购也较踊跃，这使得基金业绩开始逐渐胜出，并形成比较乐观的正循环圈。

　　进入8月封闭式基金折价有望继续缩小，主要的催化剂来自基金年中分红的延续、基金业绩的持续上涨以及创新型封闭式基金的上市。开放式基金方面建议逐步加大开放式基金投资力度，在沪深300指数达到4800点后再采取逐步降低被动型基金配置的波段式操作。

　　〈牛牛理财每日支招〉：

　　为何要投资QDII

　　A股的重归火爆让投资者欣喜，不过投资风险也随着股价暴涨而积聚。分散风险，成为投资QDII的理由。

　　“5·30”之前，A股依然保持着单边上涨的势头。虽然在“5·30”调整后，近期A股再度突破，连创历史高点，“但是A股已经处于震荡市，投资者的预期已经改变。而且股指越高，风险越大，投资者分散风险的需求增加了。

　　分散投资不仅仅是将投资分散在不同的市场。分散投资还包括投资不同的资产类型，比如股票型、债券型和货币市场型；在相同类型资产里面也可以进行不同行业的分散投资，不同的行业对经济周期阶段的不同阶段有着不同的表现，它们的股价也会发生相应的变化；相同行业的不同公司之间也可以在一定程度上分散风险。

　　目前国内金融产品还不够丰富，投资性较强的领域主要是股市和房地产市场，但是这两个领域现在都处于快速增长、积累风险的时期。一家外资银行中国投资总监认为，QDII挂钩的标的比较丰富，很多产品国内还没有出现，具有很好的分散风险功能。

　　全球化投资热起来，至少在概念上开始普及了。分散投资是限制风险的一个好办法，但并非越分散越好，如果投资者同一时刻把资金散布于太多市场，其中为数不多的几笔盈利，有可能被大量的亏损交易冲抵掉。因此，投资者在分散投资的时候，一是要考虑资金量，二是要对不同的市场、行业、产品等进行筛选。QDII是分散投资的一种方式，但它并不适合所有人。选择投资QDII的投资者，还需要在不同的投资管理风格之间进行选择。

　　分散风险、通过QDII分散风险，并不是近期才提起的，但是QDII产品特别是银行QDII产品近期才变得“可爱”起来，却是它进入了境外风险较高的市场，因为这能提高回报，而且提高的幅度在两三倍以上。