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牛牛理财工作室日报第七期http://www.sina.com.cn 2007年06月06日 16:51 新浪财经
今天，上证综指开盘3781.38点，报收3776.32点，上涨9.22点，519家上涨，350家下跌，总体呈现震荡格局，个股活跃度开始增加，在极度超跌的个股纷纷反弹之后，部分ST个股也受到了资金的青睐，被打开了跌停，给市场一定的信心。 什么时候入市“抄底”？ 市场大跌的时候往往是入场“抄底”的良机，因为长期牛市的格局已经被认可，但是，何时“抄底”却是个问题，这两天不断有股民趁大跌杀入股市“抄底”，却被接踵而来的跌停套牢，从上周三大跌以来，大盘几乎5个跌停，着实罕见，第一天第二天就杀入“抄底”的股民，无疑又接二连三挨了几记“闷棍”。 昨天上午，上证综指甚至一度跌破3400点，到了下午尾盘才开始反弹，重新站上3700点，但是，现在是不是可以入市“抄底”，谁也不敢说，一切都要倚赖中流砥柱型的权重蓝筹股的表现。 基金趁机抢筹建仓 与散户的恐慌抛售相比，基金当前防守反击，杀入市场抢筹建仓。 这几天的大跌基民中恐慌气氛蔓延，上周基金还呈“净申购”，显示基民还有“抄底”信心，这周基金已呈现“净赎回”，不过，基金公司表示当前每天一百亿的净赎回量并不会带来很大压力， 四月以来基金已经降低了仓位，五月后的快速使很多基金经理预感到调整即将到来，进一步降低了股票仓位，粗略估计基金业至少有近千亿的现金头寸可以应对赎回潮。 周二早上，大盘跌破3400点，市场恐慌气氛放大到极限，只要没有跌停的个股、不管质地如何都遭到了抛压，这样的下跌，使很多股票都出现了投资机会，基金也在忙着趁低价买入被“错杀”的股票。 市场的调整也为新基金建仓提供了宝贵的时间窗口，刚刚拿到批文的4只新基金都将首发行程安排到了下周，力图抓住市场持续调整后低成本的建仓机会。 A股大幅下跌QFII准备抢筹 唱空“阴谋”显现 昨天，第二次中美战略经济对话达成共识，中国将把合格境外机构投资者(QFII)的投资总额度从100亿美元提高至300亿美元。股市大跌了，QFII额度增加了，这不是刚好进来“捡货”吗，如此状况，不禁让人更加怀疑当时QFII唱空中国股市的“阴谋”。 据悉，恒生银行QFII的投资额度已用完，正申请增加1亿美元。同时，花旗中国区经济学家沈明高昨天也向记者表示，此番A股的调整是健康的，依然看好A股的中长期走势。事实上，包括花旗在内的外资机构一直对中国经济和中国股市的中长期走势保持乐观，此次调整并无大幅度减仓。而且，随着深沪两市连续多日的大幅度调整， A股更具投资价值。 由此可见，此前包括高盛、瑞信、里昂证券等诸多QFII经济学家曾对A股一致唱空，其目的和用心，已经昭然若揭了。 股市？楼市？ 选好投资时点 根据北京中原统计，5月初是资金从楼市向股市流动的最高峰，而随着股价的快速攀升，有部分资深的投资者和老股民嗅到了风险的味道，开始从股市中抽身。而这两天的大跌，让一入市就捡钱的新股民结结实实尝到了风险的滋味，把钱转移到给为“安全”的楼市上的趋势有所加强，上个周末，看房的人明显增加。对开发商来说，这次股市大跌也是把钱从股市吸引到楼市上的大好机会，有些开发商甚至不惜以打折来吸引消费者购房。 一个众所周知的故事是：在几年前股市由高走低的过程中，有的人低价卖出手中的房产，加仓炒股，结果是股市迟迟不涨反而走到底谷，而近几年的房价却连连攀升。这一进一出，投资收益损失有几倍之多。看上去，股市和楼市是一对“跷跷板”，前一阵股市行情好的时候，甚至出现交了定金却迟迟不买的情况，就是为了让资金在股市上多留些日子，毕竟股票天天大涨，没有人不动心。 本次下跌可能会让一部分有刚性需求的购房者下定决心将大部分资金回归楼市，毕竟房子是生活的必需品，很多人也是在股市赚了一把后，又回来买房了。甚至，原来没有短期买房计划的，在股市获利后购房计划开始提前了，因为房产毕竟是一种比较安全的固定投资。 参照美国、日本的经济发展，排除短期的变化，股市和楼市基本是同时进退的，相信只要整体经济发展趋势不变，中国的股市楼市也将得以长期健康发展。 股市煮饺子 人民币升值加火印花税浇凉水 人民币汇率再创历史新高。昨天，中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价为：1美元兑人民币7.6427元，人民币较前日升值95个基点。据悉，截至目前，人民币已较汇改当日累计升值5.76%。 在中国与国际资金流动的现状下，加息和人民币加速升值犹如给股市添油加火，因为加息和人民币升值都会增加持有人民币资产的收益，使中国的资产价格升值，假定未来一年人民币升值7.21%，人民币再加息两次至3.6%，美元减息两次0.5%至4.75%，则一年后，持有人民币比持有美元多收益6.06%(7.21%+3.6%-4.75%)。 这样的情况下，外资是赶都赶不走的，因为即便不投资股市，美元兑换成人民币在账户上趴着睡觉，资产的价值也会上升，而中国股市长期走牛的趋势又是公认的，那热钱焉有不流入股市的道理。 提高印花税，是给翻腾的股市浇凉水，这种上下翻腾的情况，股市出现大震荡是很正常的，这样的行情对短线高手是难得机遇，而对新股民来说，最佳的策略是按兵不动，持有那些有价值增长支撑的蓝筹股，从中国资产价格上涨的过程中稳步获利。 破产法出台 公司债迎来巨大发展 “债券”应该可以说是中国居民最熟悉的一种理财工具，在理财工具长期匮乏的年代里，国债几乎是除了银行利息之外唯一的理财途径，而且还要连夜排队才能买到。 其实，债券不只国债一种，在美国的债券市场上，公司债占其债券存量的60%，公司发行的债券，是金融产品市场上相当重要且非常活跃的一种。在我国，债券市场的规模本身就与高速发展的经济、庞大的居民储蓄和广义货币(M2)占GDP比例较大的背景很不相称。目前，我国债券市场存量只占GDP的58%，其中政府债券占绝大部分，企业债仅占极小的比例，只有3%。在企业债券中，绝大多数又是10年以上的国有大型企业债。公司债券总量少，品种单一。 背后核心的原因，是法律保障制度的缺失，因为我国之前缺少企业破产法，企业如果破产，债权人的权利就得不到保障。6月1日，酝酿了12年之久的《中华人民共和国企业破产法》正式开始实施，对企业的“市场退出”机制做出了明确的法律规定，今后，市场化破产将接替政策性破产，专业的破产管理人介入破产程序将使得破产程序更加公平公正，破产重整也将给破产企业以重生的机会。 这对公司债券发展过程中具有里程碑意义的事件，打开了制约公司债发展的主要瓶颈，改善了公司债券发展的金融生态环境，将助推公司债券进入快速发展阶段。 今后，无论是债权型的基金还是个人购买公司债券，都将迎来巨大的发展机遇。 〈牛牛工作室每日理财指南〉 震荡市利用基金转换避险 在当前市场短期震荡可能加剧的情况下，如果能根据对市场的判断及时调整基金持有的情况，则既能规避风险，又能获得不错的收益，但是，基金操作的周期较长，一般申购和赎回都要有T+3到T+5个工作日之间，市场变化迅速，几天的时间可能就已经丧失了最好的操作机会。牛牛理财工作室给介绍一个可以大大缩短操作时间，且免收手续费的好办法——投资者可在股票型基金、债券型基金之间进行灵活转换。 基金公司会有系列基金，以银河银联系列基金为例，该基金分别由银河稳健混合型基金、银河收益债券型基金两只基金组成，投资者可根据股市与债市的市场繁荣情况，在两只基金之间进行自由灵活转换，在规避市场风险的同时，可最大化地分享股市与债市的投资收益。另外由于基金转换较之赎回后重新申购所需时间大大缩短，投资者能够及时规避市场风险，把握股市、债市分别上涨的投资机会。
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