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秦红女士：这个我还真是不太清楚，好像每个产品都不一样。红利投资最大的好处就是如果你要用钱你就不用赎回费了。我觉得最重要的，就是要投资我们就要看一下他们的种类。如果你能够承受20%的心理价格波动，那么股票基金是一个可以的选择。你如果投资在股票市场上你就要有这个准备他有这么大波动。如果你投资在基金市场上你就不要用这么大的心理准备了。那么我们在选的时候是选一个基金经理，但是首先选择的是这个市场，这个市场对我们的影响应该是超过80%的。股票和债券基金我们现在比较清楚了，国外他们的一
般股票基金一般都是纯股票，只有5%作为现金流动。但在国内现在好像70%以上就叫股票基金，这有一点点的不同。其实这两个特征已经很不一样了。债券基金现在在国内也相对比较乱，比如他这里面可能有30%的股票也叫债券基金，所以他的债券市场涨了30%，但是你的收入可能还是赔的，就是因为这个他不是百分之百是债券基金，还有一部分是股票。现在慢慢我们越来越多的产品是越来越纯粹了，让我们自己来进行一些选择和评估。在这里面最大部分的是混合基金，在混合基金里面，我觉得首先对投资人来说有一个最大的好处就是，比如如果我们现在每个人手里有十万块钱，现在我们可以来配制我们的资产了。有一种选择是债券基金和股票基金各买50%，还有一种就是混合基金各买50%。这个实际上好像一样的，但是从内心感觉上是很大不同的。虽然实质上这个影响对我们的资产影响是差不多的，但是在我们个人感受里面却是不一样。这是混合基金最大的价值，就是它影响了我们自己对风险的认知。但是混合基金也有非常大的问题，就是你怎么去选它，比如大市下跌了20%，你这个基金下跌了15%，你说这个是好还是坏呢，这个有很多种可能。有一种可能就是它就是这么一直下跌过来的，根本没有做资产调整，等等。所以在选择混合基金的时候要看清楚，就是他做股票变动的决策因素，和它涨跌的原因是什么。是锁定风险了还是让上涨收益也下降了。所以混合基金的选择一定要特别特别小心，尤其是在看待他业绩的时候，因为他有太多的因素让你不知道该怎么办。如果它有很明确的分别，就比较好。所以要特别地小心。
我知道前一段有个别的基金，在5月份的时候，从4月份大规模减仓，然后过一段在大市下跌的时候它却表现很好，大家就认为这个很好，但是在大市上涨的时候它却没涨。这个就一定要小心。所以混合基金是一个要特别小心的问题。管理类型我等一会儿来谈。从本金保证程度来说，我觉得有两三种，有一种是没有的，还有一种是保本基金，其实保本基金很容易做，咱们自己也可以做，比如现在你有十万块钱，现在债券投资回报率比如每年3%，三年10%，你自己就可以做了保本基金。你可以有9块钱买债券基金，然后三年他给你的回报就是10%了，然后你就保本了。就这样，很容易做的，这是最简单的。它当然也有更多的策略上的东西。但是保本基金本身并不难，难的是保本的时候您还期望更高的收益，其实在保本的时候我们是希望它在保本的时候我们还能够给我们带来更高的回报，你要知道在保你本的时候他肯定带给你的回报是很低的。
我们说一下被动基金和主动基金，这两个非常重要的流派。指数基金的意义是什么？我们首先说我们投资首先选的是这个市场，我们如何来衡量这个市场？我们就用指数来衡量。它有两个流派，第一个叫市场是看不见的手，我只认结果，我不管任何原因，最后它反应过来的都是指数的结果。那么价格都是我们大家的认为，认为的就是客观存在，由此自然就是一个均衡的模型，我们就出一个指数基金。指数基金最大的特点就是叫被动管理，被动管理最大的特点就是我们选择了这个市场，选择了这个市场的基本特征，指数是有所有人构成的。如果我们能买一个东西跟指数一样，我们原则上就占有了一半人，但是我们实际上占了比一半人还多，因为我们作为主动性的管理者，我们是要收费的，第二我们去买卖股票本身也不是无成本的，谁要掏费呢？国家要收费、券商要收费的。在美国市场上指数投资能够战胜60%以上的主动式管理基金的。如果把所有基金经理一排名，指数基金从前往后数大概派名在30到40名左右，所以它是一个很时髦的策略，我们选择了这个市场，市场本身在排名里面就能排名到30多位了，但是我们都是人，都认为自己能战胜这个市场，每一个做股票的人都是相信我们能够战胜它，因为毕竟有30%多能战胜，我们都相信自己是这30%里面的。然后我们来对主要公私合经济变量做预测，然后我们做模型，就是看哪个风险最低的我们就来做投资。最后我们就作出了一个主动管理的组合。就是一个学派我认为我只有30%就可以，还有一个学派就是我要去成为前30%。这就构成了两大类。
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