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秦红女士：非常高兴有这么一个机会来跟我们关注基金的投资人和未来的投资人进行交流和沟通。我在讲的任何一个地方大家如果有兴趣的话都可以提出来。我只是提供一个跟大家沟通的思路，希望能够解决大家一些问题。在投资之前我想先看一下我们自己这一辈子的钱是什么样子的。我觉得看了我们自己的钱，在什么时期有什么特点，采取什么样的策略更好。最上面这张图是我们一般来说的支出表，这个紫色的是我们常规的支出，最长的六根线一般是我们做父母的责任，把最多的钱给了子女，最多的钱除了持续的支出以外，最大就是
子女的教育费用。还有一些小的黄道，这一般是我们买房子的房贷，如果过现在买车的话还有一些购车的款。我们是否认同我们人生的支出大概是这样？然后我们再看看我们的收入是什么样，我们在年轻时的收入是不断在涨，然后忽然有一天，家里有一方退休了，然后就下来了。这是我们的工资收入。还有一个黄的，是我们之所以来这里的重要原因，就是投资收益。这两张图，相减掉，最后构成了，可以看作是我们人生财富变化情况。这张图是一个比较好的模拟状况，就是从30岁开始的话，到80岁就是一文不明了。我们在计算的时候有两个要特别注意的，就是万一有的到70岁的时候这儿就有可能成为负的了，那就要靠孩子了。比较好的状态，就是稍微低一点，就是正数。在这里面我们可以看到的是，有一些东西是我们必须支出的，有一些是我们能够得到的，我们真正在理财里面能够得到的是我们的基金。在我们人生里面我们的资产有三种比较大的变化，第一种较持续流入，第二部分是定期大额流出子女教育，还有一部分就是持续流出。我觉得我们在持续流入部分是开放基金相对适合投资的，在持续流出的部分开放投资并不是一个最好的选择，在持续流入期开放基金才是一个比较好的选择。
说到这些，我们有了我们资金的状况，我们就来看看我们要进行投资。投资前我们应该注意什么？我们应该把多少钱进行投资呢，投资由哪些决定的呢。在所有投资前，我们要注意的是在我们资金持续上升这个阶段，我们留有一部分生活支出部分，包括银行存款和货币市场基金，这部分可以作为生活支出。首先我们问问什么叫风险，如何来理解风险。就是赔本的可能性有多大。是这样吗？我们经常会看到投资有风险，入世需谨慎。金融在学术界和我们大家一般的理解不一样，学术界里面的风险说的是不确定性，这个叫风险。比如银行存款，我们就认为它是一个非常确定的投资，就叫金融无风险。但是有一个，就是银行存款在无论什么情况下它都是低于通货膨胀率，所以银行存款虽然是无风险的，但是他低于膨胀率也是确定无疑的。在货币市场基金里面我们认为它是略有风险的，是因为他一定会碰到，就是它每天给你虽然有收益，但是它的收益是有波动的，我们依然就叫它是有风险的。但是从这笔可流动的钱来说，是本金随时都可以拿回来，我们认为这个是没有投资风险的。所以在这块，货币市场基金和银行存款都符合基本的生活保证金的要求。在留下这部分钱之后，这部分钱是不作为投资的，只是作为一种保证。在这个之后我们应该如何办呢？有几个非常重要的东西，就是理性的平衡回报和风险。我们刚才谈了波动性叫风险，但是如果证券市场是有风险的，如果一个基金发行的时候是一块钱，如果你曾经买了，最高的时候涨到了1.4元，现在变成了1.2元，如果你自己的确买了它了，你会觉得你现在赚钱了还是赔钱了。我听到了至少有1/3的朋友说他说他买了之后是赔钱的。证券市场里面一般人都会这样的情况是赔钱了。所以赚钱有两个东西，赔钱也是两个东西，一个是你感觉在赔钱，一个是你真实在赔钱。一个产品发行的时候是两块钱，然后过一段时间是1.98元，。所以投资年期是风险里面非常重要，必须考虑的因素。
我们先看风险承受度，就是如果你买了一项投资，跌了20%，我们会怎么办？这个首先有一个假设，就是你认为这个东西跌下去了还会涨上来。如果这个时候真跌20%，你如果会难以入眠的话，就一定不要买纯股票基金。因为有可能你现在从起点看是涨了20%，但是从高点看是跌了20%，这是两个不同的视角。如果里天天关注，我们一般都会说我怎么没在高期的时候卖出去呢，我这个没卖致使我丧失了20%。所以投资在证券市场一般都会从高点往下看，而不是从起点往下看。所以跌这个20%的心态一定要有才能够去买这个基金。因为它一定会给你这样的刺激。如果你说你能够泰然处之，那我觉得你就可以投资在这个险种上。这种反映了什么呢？有一部分其实是个性，我曾经在外地，我觉得北京这些客户还相对比较好，我曾经在外地的时候跟一两个记者聊天，他就说这个赔本5%，绝对不行，我辛苦挣的钱，说没有就让人拿走5%，简直跟割我肉一样，所以我觉得的确有跟个性上的差异。还有一部分就是投资的目的，如果这个投资目的是很短期，你就立刻要把这个钱放在非常硬的指标上可能会难以接受。更主要的就是投资延期，我们价值增长是比较典型的，我们最发行的是1块钱，到12月份的时候是变成了0.96元，然后就有客户打电话来骂我一顿。但是如果他再有半年他至少就可以拿走1.2元了，如果你真的是很短时间要用钱，那他就真的是赔钱了。所以为什么要大家长期投资呢，其中有一个重要的原因就是你这个钱一定要长年头，其实大家这个投资如果没有三年，有很大可能就会把这个心理损失转化为真实损失。所以首先是钱一定要是长期的，这样你可以有一个调整的余地。为什么在各股上和基金上是不同的。大家买过股票的不少，一个证券市场，如果一两个股票退市了会是什么反应？那就是报纸上登一个小条，如果是一个市场指数崩溃了是什么反应呢？那就是各个国家报纸都会登头版，就像当年的阿根廷。这说明的是各股本身和指数本身的风险完全不一样，各股本身至少是一个不确定性，它已经超过了我们一般所谈的波动性风险，而我们一般在说明书上所写的投资需谨慎的更多说的是波动性的偏差。在整个证券投资里面，我们基本相信的是什么？相信的是它有波动，但是长期是向上的，如果没有这个信心，那如果跌了20%在短期是很痛苦的。所以这种反应很大一部分有个性原因，有我们投资目的原因，很大一部分还是我们投资的年期，这个非常非常重要，因为你这样才有让它波动回来的机会。
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