加息了我们如何理财 专家提醒回避单一长期储蓄

　　记 者 吴小敏

　　距上次加息短短两个月之后，央行宣布再次加息，这已是今年4个月内(3月18日—7月21日)的第3次加息。与此同时，从8月15日起，存款利息税将从20%降为5%。业内人士分析，虽然央行连续加息，但目前流动性过剩的问题还未得到彻底解决，预计年内央行还会再加息一到两次。在加息周期里，如果只进行单一的长期储蓄，那资产可能还会遭受负利率的侵蚀，因此理财产品的选择显得尤为重要。本报邀请了银行专业人士，为市民理财提供建议。

　　只存款躲不过资产缩水

　　这次加息的一个重要原因是刚刚公布的CPI(居民消费价格指数)又创纪录，今年6月份创出了涨幅4.4%的新高。工行浙江省分行理财专家表示，如果CPI继续维持在目前高位，即使加息、降税“两箭齐发”还是难改负利率。这意味着，虽然表面上看，你的存款利息在不断增加，但实际上你的资产还是在“缩水”。

　　以10万元存款为例，加息后一年期

存款利率为3.33%，如果扣除5%的利息税，那么税后存款利率为3.1635%，而6月份CPI涨幅高达4.4%。这就意味着1年期存款的实际利率为：3.1635%-4.4%=-1.2365%。也就是说，你将10万元存进银行，1年后它的实际购买力变成了98763.5元，有1236.5元在通货膨胀中“蒸发”了(由于每个月的CPI数据不尽相同，数据仅供参考)。

　　就算退一步，以今年上半年CPI涨幅3.2%来计算，目前的存款依然是负利率。由此可见，虽然存款利息在不停地加，但单一存款的风险还是很大，必须通过理财来规避通货膨胀带来的资产缩水。

　　中短期固定收益类产品加保本浮动收益类产品的组合，好处有：一、投资期限相对较短，在加息周期下能及时转换新产品；二、固定收益有保障，目前年收益率一般在3.5%—4.5%左右，可以在一定程度上弥补负利率的损失，固定收益类产品可以选择6个月到一年的信托型产品，比如浦发银行最新推出的一款信托理财产品，年固定收益率达到4.38%；三、保本浮动收益类产品一般与汇率或者股票指数挂钩，如果达到预设条件，则可获得较高收益，如果没有达到预设条件，这些产品最终也是保本的。比如各家银行的打新股类理财产品就是一个不错的选择。

　　国债可做资产配置

　　利息税从20%降为5%，对国债和教育储蓄等免税理财产品冲击较大。以今年5月份发行的2007年凭证式(三期)国债为例，3年期票面年利率只有3.66%，而3年期银行存款的实际收益率为4.45%；5年期国债票面年利率为4.08%，也低于最新的同期银行存款4.96%的实际收益率。

　　郭剑表示，投资国债最大的风险来自利率变化，事实上，国债与固定收益类理财产品很相似，都属于稳健型投资品种，但与理财产品灵活的投资期限相比，国债长达3-5年的投资期限使其面临很多的利率风险，尤其是在加息的周期下。对投资者来说，国债最好作为投资组合的一部分，而且不宜太多。

　　利息税降为5%后，手续烦琐的教育储蓄事实上已经没有多大意义，对此，广发银行杭州分行理财专家表示，不妨用基金定投取代教育储蓄。

　　债券型基金受冲击最大

　　加息对基金投资的影响有多大？郭剑说，股票型基金的影响主要来自股市，加息后受到冲击最大的是债券型基金，往往央行宣布加息后的第一个工作日债市就出现大幅下跌，加息导致的债券价格下降将打破债券市场的平静，特别是一些中长期债券品种，对加息和债券市场调整更加敏感，债券价格仍有下跌空间。

　　货币型基金严格来说不是投资工具，而是现金管理工具，投资货币型基金的目的大多用来替代活期存款，因为货币型基金的利率为2.5%左右，而流动性跟活期存款差不多。因此，货币型基金也不受加息影响。

　　选择固贷要量力而行

　　央行频繁加息，固定利率房贷(简称固贷)业务的优势越来越明显，也越来越受到购房者的关注。这两天，建行、农行、招行、中信、光大等一批开办固贷业务的银行，接到咨询固贷业务的电话猛增了几倍。据了解，从今年年初至今，杭州市场上固贷业务猛增五成以上。

　　不过，郭剑提醒市民，固贷虽然可以避开不断的加息，但并非适合所有的人，一定要根据各自的经济实力量力而行。因为固贷的利率一般都会略高于同期央行利率，且期限都较短(最长10年)，这也意味着如果选择固贷，月供压力要比普通的浮动利率房贷大出很多。另外，目前是处在加息周期，但过个几年说不定就要降息，这也存在一定风险。

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