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一、行情回顾
本周铜价维持偏强走势，伦铜周内最高6580美元，最低6355美元，涨幅1.52%。沪铜在外盘的带动下突破短期震荡区间上沿，周内最高51680元，最低49880元，涨幅2.18%。沪铜指数持仓量增加15366至70.7万。
图1：沪铜指数日K线
数据来源：文化财经，广州期货
二、现货市场
（一）升贴水情况
图2：上海1#铜升贴水
图3：伦铜（0-3）升贴水
数据来源：WIND，广州期货
截至8-17，LME铜贴水为35美元，较上周小幅扩大。截至8-18，上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价格50450元/吨-50530元/吨，升水铜成交价格50470元/吨-50570元/吨。沪期铜高位调整，持货商报价稳定，由于好铜占比少，好铜较受欢迎，贴水百元成交活跃，湿法铜贴水在200元/吨附，平水铜持平，未有进一步扩展空间，供需双方略显拉锯。市场表现虽较稳定，但成交一般，盘面尚在调整中，下游仅保持刚需接货。
（二）库存变化
图4：上交所铜库存
图5：LME铜库存
数据来源：WIND，广州期货
图6：COMEX铜库存
图7：三大交易所库存合计
数据来源：WIND，广州期货
库存方面，截至8月17日，LME库存为279000吨，较上周五减少9050吨；COMEX库存为179186吨，较上周五增加2929吨。截至8月18日，上交所库存为204090吨，较上周减少3687吨。本周三大交易所显性库存合计66.2万吨，处近几年偏高位置，短期供应充裕。
（三）铜精矿市场变化
据SMM，本周国内进口铜精矿现货TC水平持稳，截至本周五SMM现货TC报79-85美元/吨。进口铜精矿市场交投稍显活跃，干净矿现货主流报盘贴近80美元/吨一线，主流成交可达82-83美元/吨，目前偏低位置的报盘仍有一定议价空间，一些低原料库存的冶炼厂开始为即将到来的9月做一些原料储备。
图8：铜精矿TC走势
三、市场情绪
图9：CFTC期货持仓情况
图10：LME期货持仓情况
数据来源：WIND，同花顺，广州期货
截至8月8日，CFTC非商业净多头持仓数量为33136张，较8月1日增加1921张。截至8月8日，LME基金经理净头寸总持仓数量为72563手，呈上升态势。总体来看，市场多头依然占优。
四、周内重要消息
1． Newcrest预计2017财年铜产量料为80，000-90，000吨
澳洲最大的金矿产商Newcrest周日称，预计2017财年（2017年7月-2018年6月）铜产量料为80，000-90，000吨。
2． 铜市环境改善 Codelco准备投资蒙古铜矿项目
全球第二大铜产商-智利国有Codelco公司高层人士称，因铜市环境在改善，该公司将投资蒙古的铜矿项目。他表示，该公司今年产铜170万吨左右的目标料能实现，但预计明年的铜产量料较今年水平下滑3-4%。
3． 嘉能可关闭旗下赞比亚铜钴矿项目
嘉能可周一关闭旗下赞比亚铜钴矿项目，因电力供应商削减对其电力供应。这也引发业者担心该非洲第二大铜生产国可能出现大面积铜矿停产。莫帕尼铜矿公司表示，一旦与电力供应方的电价纠纷解决，旗下Kitwe和Mofulira项目将恢复生产。
4． 第四批中央环保督察组全部完成入驻 四大行业成高危区域
随着第六中央环保督察组15日进驻西藏，第四批的8个中央环保督察组全部完成进驻。其中，四川的高环境风险行业主要集中在有色金属（铜业、锌业）、水电、酒业、石化等四大行业。根据其他几地的通报情况来看，大气污染、水污染和噪声问题成为被举报最多的问题。
5． 2017年1-6月，全球铜市场供应短缺4.1万吨
据外电8月16日消息，世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2017年1-6月，全球铜市场供应短缺4.1万吨，2016年全年供应短缺6.8万吨。今年1-6月，全球铜矿山产量为1，010万吨，较去年同期减少0.1%。
五、下周展望
周内铜价震荡蓄势后大幅冲高，临近周末因投资者获利了结引发小幅回调。弱势美元及偏强基本面对铜价形成推力。LME及CFTC基金持仓持续上升，反映市场多头氛围占优，短期铜价依然有望保持上行趋势。下周关注区间50500-52000元。仅供参考。
广州期货 许克元
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责任编辑：宋鹏
