华泰期货：美联储加息预期较弱 铜价温和回升

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中期逻辑：9月份，铜精矿加工费变动不大，暂时维持在100-105美元/吨的区间，此外，进入四季度之后，铜加工费长协谈判开始，冶炼企业料不会过度的采购现货原料。8月铜精矿进口环比有所增加，精炼铜进口环比小幅收窄，由于供应调节能力较强，国内供需维持着平衡状态。

短期逻辑：上周，LME库存开始互有升降，而精炼铜进口亏损有限，因此预计对精炼铜回流中国仍然有刺激作用，另外，美国8月零售数据不佳，或使得美联储难以在9月20日至21日举行的货币政策会议上决定加息。

日内走势：沪期铜主力合约1611日内收盘在37280元/吨，最低价格37160元/吨，最高价格37300元/吨。夜盘上涨0.35%。

9月20日及夜盘，现货成交一般。

美联储9月加息预期较弱，推动近期铜价格实现此前的支撑逻辑；不过，截至目前，通过库存数据跟踪显示，智利铜供应一直未出现收缩，所以，铜供应弹性暂时不会消失。

不过，中国季节性需求好转尚未在现货市场体现，因此将成为铜价格持续的支撑力量之一，所以，短期铜价格整体空间依然难以打开。

20日，正套利润小幅度扩大，不过，由于中国铜进口商对于进口亏损忍耐能力较低，以及中国冶炼企业出口能力并未消失，所以，正套利润难以过度扩大。