国际期货交易所讨论：全球期货市场发展趋势(3)

　　第四点，我们觉得全球期货市场发展的特别是跨界的监管日趋重要，我们讲期货市场已经越来越国际化，越来越24小时的交易，那么在这种情况下，全球的资本本身是在流动，所以我们的期货市场的监管也越来越走向了，从封闭走向开发，从机构管理走向功能管理，从封业管理走向混业管一，从单一管理走向全面管理。这里面中国的一点就是一个跨市场，跨边界的管理。这样呢，才能够更好地控制市场的风险。比如说有国际的证监会的组织，十国的集团以及巴塞尔的委员会，他们也发布了一系列针对衍生产品的一个统一的监管的范畴的文本。那么我们中国证监会也跟全球35个国家和地区签了合作备忘录，我们和美国的CFTC也达成了协议，共同进行跨界监管的合作。从这张图上可以看到，就是美国的CFTC，它的13个国外的交易所和监管机构都颁发了豁免令，如果能够接受这些条令的交易所和经纪公司，能够直接接受美国的客户，参与期权期货交易，这样就为其他的一些国外的客户参与也提供了方便。

　　第五点，我们必须要引起注意的，新兴的市场发展得非常迅速，从这张图上大家可以看到，虽然这个韩国的交易所现在排名第二，CME通过并购成为全球第一，但是大家可以看到，在全球前十位的交易所，衍生品交易所里面，新兴市场也占到了四强，发展比较快的，我们这里有巴西来的，有巴西的交易所，有印度的国民证券交易所以及圣保罗的证券交易所，另外还有南非的证券交易所的发展也是非常快，它是排名第13位。从这张图上可以看到，虽然还是以北美为基础，但是亚洲的份额是在不断提高，已经达到第二位，已经打破了欧美垄断的格局。在亚洲的衍生品市场的快速发展当中，大家可以看到，除了韩国的以外，像台湾去年的发展非常快，增长了94.35%，我们台湾的交易所同志也在。香港的交易所去年也是增长了105%，中国大陆的期货市场更是发展得突飞猛进，去年成交了40.97万亿，增长了95%，成交额首次超过了GDP。从这张图上可以看到，中国的期货市场应该是快速地发展。而这个还只是停留在我们现在仅有的这些商品的期货的基础上。那么拉美地区的发展也是非常快，等会我们有巴西的交易所在场，巴西的商品交易所发展非常迅速，另外非洲的衍生品市场也是奋起直追，南非的期货期权交易所，去年成交了3.3亿张，同比增长了两倍多，是全球交易所中发展最快的。

　　第六个，我就谈到期货市场应对次贷危机中的功能是非常显著，从这张图上可以看到，随着全球全球性过剩，以及美国次贷危机的爆发，使得全球大宗商品的价格出现了剧烈的波动，而这些剧烈的波动推动了大量的投资基金，开始进入商品的期货市场，而商品的期货市场恰恰就发挥了一个对冲风险的功能，有很多这些对冲基金，包括机构，在爆发了次贷危机以后，他们发现了有很多手头的头寸，需要通过衍生品进行对冲风险。从成交量上大家看到，在前五个月，衍生品的交易量增加并不是特别快，但是到了7、8月份以后，随着次贷危机很大程度的暴露，那么期货市场的交易量也就快速地增长，所以期货市场的规避风险的功能，以及强大的流动性，正好迎合了投资资金饱和和增值的需求，从而推动了期货市场的快速发展。这里面也体现出期货市场在应对各种金融危机的作用。但是也应该需要指出的是，流动性过剩，以及价格不确定性的增长，一方面为商品以及金融的衍生品的市场的繁荣提供了一个条件，但另一个方面，它也会导致商品和金融衍生品价格的剧烈波动，所以在这种情况下，如何应对这些波动性的增长，有效地控制市场风险，将会给期货市场提出一个更大的挑战。所以我们展望未来，我们觉得期货的交易将会更加地活跃，因为在全球经济不确定性的情况下，期货市场将会发挥更重要的作用。另外一个呢，交易所的购并和重组会使我们交易的场所更加趋于集中，同时我们认为，新兴市场在全球的期货市场的发展会进一步地提升，特别是中国的期货市场，随着我们上午提出的，推出一些钢材的期货，股指的期货，以及一些大宗商品的期货的推出，我们认为中国期货市场的发展潜力巨大，将成为全球期货市场发展的一个生力军，谢谢大家！