[广州日报]权重股重挫原因：蓝筹分红远低于存款利息

　　文华财经（编辑整理 王亚男）--据广州日报3月25日报道，自2007年1月1日以来截至昨天，十大蓝筹股中，仅 招商银行和 中国石化两只跑赢大盘。1514只个股中，有1097只个股跑赢十大蓝筹。

　　同期跌幅榜上，中国石油位列1514只股票的第二位，其从上市当天的最高价48.62元，截至昨天收盘，股价已经暴跌60%。

　　昨日，大盘蓝筹股再度暴跌。事实上，从A股去年10月开始的大跌中，蓝筹股一直领跌大盘，“中国最有价值企业”的大盘蓝筹似乎正沦为投资者抛弃的对象。而事实也证明，大盘蓝筹分红少、股息率低的“软肋”越来越突出，如果简单按2007年度分红算，它们的分红利率普遍低于目前银行存款年利4.14%。

　　不过，也有业内人士认为，投资者买进价格不同，回本的时间也不同。投资者拿股息率与银行年利息比较时，只能作为一个参考，不是唯一标准。

　　现金分红

　　回本最多要“250年”

　　虽然大盘股普遍实施分红，但以股息计算，投资者在中国石油等权重股上的回本时间都较长。其中，中国石油在股价48元之时，年度分红要高达0.9元多，才能在50年内回本；年度分红如果低于0.4元，回本时间则要超过100年。计算中国石油目前息利，以0.35元除以3月20日21.9元的收盘价，年息利仅1.6%，低于目前银行存款年利4.14%。

　　中国铝业（601600）2007年度拟每10股派0.53元（含税）。2007年年中，公司实施每10股派1.5元分红方案。如果不考虑税收因素，其息利以0.23元除以其昨日收盘价22.53元，年息利仅0.89%。以其目前每年每股0.23元的分红水平，要100多年才能回本。

　　交通银行（601328）2007年度拟每10股派1.5元（含税）。其息利以0.15元除以其昨日收盘价9.95元，年息利仅1.51%。以目前分红水平，投资者要60多年才能回本。

　　推出天量融资方案的 中国平安（601318），2007年度每10股派5元（含税），2007年年中，公司每10股派2元（含税），其息利以0.7元除以其昨日收盘价50.56元，年息利仅1.38%。以其目前分红水平，投资者要70多年才能回本。

　　招商银行（600036）2007年度拟每10股派2.8元（含税），其息利以0.28元除以昨日收盘价28.60元，年息利仅1%。以目前分红水平，投资者要100多年才能回本。

　　中国神华（601088）2007年度拟每10股派1.8元（含税），其息利以0.18元除以其昨日收盘价45.20元，年息利仅0.40%。以目前分红水平，投资者要250多年才能回本。

　　股价

　　十大权重股仅2只跑赢大盘

　　自2007年1月1日以来截至昨天，大盘涨幅为30%，十大蓝筹股中，仅有招商银行和中国石化两只股票跑赢大盘的涨幅（按前复权算），其中，招商银行的涨幅最大为76%，中国石化涨幅为45%。也就是说，如果投资者坚持持有这些所谓的蓝筹股，一年多后，收益率还不如大盘。

　　另外，自2007年1月1日以来截至昨天，1514只个股中，有1097只个股的涨幅在76%以上，跑赢了十大蓝筹中涨幅最大的招商银行。

　　最值得一提的是，同期跌幅榜上，中国石油位列1514只股票的第二位，其从上市当天的最高价48.62元，截至昨天收盘，股价已经暴跌60%。而跌幅最大的是 汉钟精机（002158），同期跌幅为63%。

　　而记者昨日打开沪深股市股价排名，惊讶地发现，中行这只蓝筹股赫然名列沪深股市股价排名倒数第一名。而 工商银行的股价也跌至了5.52元左右。

　　“如果从股价波动收益的角度看，投资者持有大蓝筹显然不合适。有人说，如果投资者能够持有5年以上，这些大盘蓝筹的价值才会体现出来。这我也有不同意见。因为5年的周期太长，谁也不敢保证市场到时候会发生什么。”广州某私募基金经理乐平说。

　　分红“软肋”为股价暴跌主因？

　　现金分红少一直是我国上市公司的“软肋”。象征性每股分红几分钱的公司，甚至多年来不分配不转增的“铁公鸡”也为数不少。

　　而在国际股市上，股息率却相对较高。比如说，2008年3月3日，汇丰控股(0005.HK)交出去年的“成绩表”。盈利增长达21%，达191亿美元，全年派息0.9美元，相当于股息率约6厘。在存款利息甚低的情况下，这份股息自然令香港小股东感到没有买错汇控，起码可以一边收息，一边等汇控美国的业务复苏。

　　九鼎德盛肖玉航认为，衡量公司股息率应采取国际资本市场通用法，即投资者判断股票投资股息率时应更加看重现金分红水平。2000年中石油在香港上市，“股神”巴菲特大量购入。据说巴菲特当初看中的，正是中石油承诺每年以净利润的45％分红这一点。因此远远低于银行利率的股息率成为这些高价权重股的最大软肋，也是权重高价股再次重挫的关键原因之一。

　　那么，上市公司分红少的主要原因在哪里？一些业内人士给出了不同解释。

　　资深投资者徐力说，上市公司分红少，一方面跟其理念有关，另一方面，国有税收方面的双重征税也是一个重要因素。

　　“企业在经营过程中要交所得税，分红还要交税。这实质上是双重征税。所以，许多公司不愿意分红。”徐力表示。

　　不过，也有业内人士认为，投资者买进价格不同，回本的时间也不同。投资者拿股息率与银行年利息比较时，只能作为一个参考，不是唯一标准。