2015年5月28-29日，上海期货交易所携手郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所，在中国期货市场监控中心和中国期货业协会的支持下， 以“一带一路战略下期货市场的发展与合作”为主题，在中国上海举办第十二届上海衍生品市场论坛。上图为迪拜黄金与商品交易所代总裁Gaurang Desai。(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 2015年5月28-29日，上海期货交易所携手郑州商品交易所、大连商品交易所[微博]、中国金融期货交易所[微博]，在中国期货市场监控中心和中国期货业协会的支持下， 以“一带一路战略下期货市场的发展与合作”为主题，在中国上海举办第十二届上海衍生品市场论坛！新浪财经作为独家门户网络合作伙伴全程图文直播本次大会。

　　以下为迪拜黄金与商品交易所代总裁Gaurang Desai讲演实录

　　首先要感谢大连商品交易所，我先讲一下关于迪拜黄金和商品交易所的情况。

　　我们DGCX成立于2005年11月，DGCX提供一些衍生品期货，以及贵金属、普通金属货币、能源和普通指数软商品期权的合约，此外DGCX是由阿联酋证券和商品管理局SCA监管的组织，同时清算是由我们DGCX全资子公司提供。2014年10月份DGCX完成了向业界领先的商业平台EOS的转移或者迁移。这些有一些领先的技术供应商，比如说Cinnober提供支持。当前DGCX拥有超过250家成员，其中84家为清算成员，在过去的几年当中，我们一直在致力于能力的建设，同时我们也做了大量的投资改进我们的结构。其中有一项技术上的改进，就是去年11月我们交易所转移到了EOS的平台上面。这个平台也是受到主要技术供应商的支持。

　　当然我们还是比较年轻的交易所。就像我们在全球同行一样，我们有全球交易窗口，我们是一周7天24小时进行交易，我们关注的是欧洲市场、亚洲市场同时还做美国市场。这样的话能够使各个地区交易商全天候的参与交易。

　　2015和2014年相比的话，我们交易量增长了13%。自成立以来，交易所总合约的数量已经超过了五千万，另外交易所的地理位置拥有非常优越的区位优势，也就是说交易时间为阿联酋上午的7点到晚上11：30。我们持续和亚洲、欧洲、美国交易时段是重叠的，这是非常好的。我们会员的基础是多元化的，比如说35%的会员是来自全球期货经纪和金融机构。

　　还有一点非常重要，对全球的投资商来说，是免税的环境，也就是说在阿联酋进行一些全球商业教育和清算，资金可以在指定地区支付，能够享受我们阿联酋当地的税收方面的优势，从这方面来说，特别是对投资商来说，是处于非常有利的地位，还有我们有交易方面的激励方案。还有我们对所有参与者来说，对他们都是收取一些相同的保证金，对所有人收取的保证金都是一样的。

　　说到我们产品的经济功能，我们认为主要有三点。一个是给出市场信号功能，还有一个是关于市场喜好度的传递。说到信号功能，我们价格会起到信号功能的作用。给我们一个价格，显示出到底哪里需要资源，哪里不需要一些资源。同时他也能够让我们知道通过这个信号发现的功能，看到交易者或者投资者的一些偏好，一些消费者能够通过这个选择向制造商传递一些他需要做出哪些本质性的改变。

　　前面讲者也讲到了通过不同的动力煤或者冶金煤的价格变化，看出消费者的偏好度。我们看到还有一个功能，我叫做Price的功能，也就是说等资源稀缺的时候，供不应求的时候，市场可以起到相应的作用。

　　还有三种合作模式，比如说参考价格，比如说我们获得了KOSPI200的期货交易所的许可。还有参考价格的交叉上市，我们跟DCE正在商讨合作。这样我们双方比如说迪拜交易所可以拿一些产品到大连商品交易所上市，当然大连商品交易所的一些产品也可以到我们迪拜上市。现在我们跟马来西亚交易所已经有了一些棕榈油期货的交易合作。说到第三种合作模式是相互抵消系统，什么意思呢？比如说讲到芝加哥交易所和新交所，我们有欧洲美元还有欧洲日元TIBOR，同时还有日经指数225，以及CNX Iifty，还有其他的指数，包括CNX  Nifty50的价格。还有我们也采用了新的合作模式。

　　刚才我讲了我们去年跟大连有一些合作，同时在两个交易所上市相同的塑料产品，这也是一个非常好的新模式。我们试图通过在过去合作基础上总结出一些有益的经验，包括跟大商所这边未来制定出更多的合作，比如说共同开发一些基准参考价，同时我们看到交易所从不同地区的同类产品当中，能够推出一些跨市场价差的合约。所以，我认为这种新的创新合作模式，对我们来说是非常有利的。

　　另外我们也看看是不是有市场间的价差，比如说中国市场，还有我们阿联酋是不是可以进行这样跨市场的价差，像这样不同地区的，可以看一下是不是有这样的机会，还有跟全球其他地方是不是有这样的机会。我们有很多的合作伙伴，我们要考虑双赢，各方面都要赢。我们要友好地合作，而不是敌意的合作，我们要充分了解市场的敏感度，各个不同的市场玩家他们不同的文化背景都要充分地理解。关于阿联酋和中国，像阿联酋证券商品管理局和中国证券管理委员会签署了谅解备忘录，时间是2006年，这个谅解备忘录表示双方要有很好的合作，我们和中国的交易方进行了这样的合作，我们能从互相的发展中学到很多东西，能够推动我们的市场发展。近年来，我们与包括大连商品交易所在内的中国内地期货交易所签署了合作谅解备忘录，这个月我们和中国银行、中国期货协会也签署了谅解备忘录。我们通过这些谅解备忘录的签署来探索更多合作的机会，这对我们来说是一个非常重要的合作关系。

　　关于我们的产品组合，我们到底有哪些产品组合？哪些和中国的投资者相关？从传统来说，比如说我们有以黄金为中心的产品，印度也是我们主要的成员，也有一些以印度为核心的产品，印度是以美元为中心的。银、金和铜是非常重要的产品，在烃类，在能源方面，聚丙烯期货、原油期货，我们也要增加它们的流动性。股票上我们有标普BIC期货，还有印度期货合约，这使得市场更加具有流动性。

　　未来比如聚乙烯期货、塑料指数期货是即将推出的，黄金仍然是我们主要产品，我们会有计划推出现货黄金期货，还有迷你金，这会给我们带来很多市场机遇。特别是在去年出现一些问题之后，我们要从不的角度来看黄金的定价。我们和新加坡的期货交易所还有香港的期交所有合作。

　　我们也是非常重要的全球现货市场，如在黄金交易方面我们有非常重要的地位，能够帮助、加强我们黄金方面的权重。我认为黄金期货是非常具有创新力的产品，我们会跟很多商家结成合作伙伴关系。下个星期我们会有迷你金的期货上市，这个当然是基于印度黄金价格，它也在我们阿联酋市场交易，这个产品一定会使我们现有的市场参与者产生很大的兴趣。

　　我们还有股票市场，也许会有一些中国股票在这里推出。还有一些即将推出的软产品，比如像豆油期货、黑胡椒期货、豆类期货等等，这个也在考量之中。随着我们国际化产品进程加速，我们会看到更多国际性产品在我们那里交割。比如说有些会在中国、印度、非洲、欧洲交割，这取决于更多交割的需求，会在全球各地进行交割。这是我们DGCX的会员、我们是一个大家庭，我们是非常好的组合，有些是来自于亚洲，有些来自于印度，有些是全球性的参与者，我们当然也有本地的经纪公司。谈到技术，这方面是由Cinnober公司提供的。

　　在2009年之后因为全球市场遭到了危机，所以全球监管机构都改变了他们的监管方案，比如欧洲、美国这种监管机构要求更加严格了。所以在我们阿联酋也有这样的监管严格的趋势，对我们来说我们需要有这样的严格监管。我们要确保安全性、可靠性，还有市场的整合性。因此对相应的政府监管，我们是严肃对待。我们有一个全球总保证金管理系统，能够管理不同市场的振荡。我们系统是实时跟踪整个市场的头寸、市场仓位，实现实时监控。

　　我们的市场没有发生违约，因为我们有非常好的清算担保框架。有很多的银行合作伙伴，他们帮助我们进行这样的结算。比如说像汇丰银行，还有渣打银行[微博]，这是我们一些风险管理措施。比如我们有T+1的系统，是定时T+1结算，从会员角度来说这可能昂贵一点，但从市场风险角度来说是非常可靠的。现在全球要求有这样的系统，这是我们通过DCC的业务更替。

　　关于风险管理，我们的抵押品会有更大范围的增加。不久包括美元还有我们会允许这种当地的货币来进行抵押。还有像大宗商品也会作为抵押品。我们的业务也是全球性的，因为我们是全球性的市场，所以我们有很好的连接方案。我们有一些国际电信公司作为合作伙伴。比如说新加坡电信公司，还有DSL，我们有各种各样的倡议，能够把解决方案带到当地市场。比如说跨好几个中心，比如说有的是印度、伦敦市场，不久我们就会进入这些市场。

　　从分销的角度来说，RSV是一个软件供应商，很多全球性软件公司他们都给我们提供当地的软件服务，通过软件方面的创新，帮助我们用户能够进入很多的市场，能够连接很多市场、很多系统，这对我们来说也非常重要。

　　从DGCX的成员来讲，这是一个两级性的成员构成，目前我们有成员还有会员。如果你是成员的话，比如说银行可以进行交割，还有经纪会员，经纪会员代表客户进行交易。经纪会员必须帮助客户、保护客户资产，他们必须要符合我们许可的要求，必须符合我们监管的要求，确保客户的利益得到保护。还有我们除了经纪会员、贸易会员还有DCCC特别结算会员，这是在客户基础上处理所有DGCX合约的，这是特别会员。

　　谢谢大家！