投资者情绪乐观，新增资金不断涌入

　　周一，沪深300期指小幅低开之后快速上涨。沪深300期指主力合约IF1506以4993.2点开盘，低开29.6点，盘中振荡上行，最高涨至5190点，收于5156.4点。IF加权昨日尾盘收于5157.2点，成功站稳5100点，再度创下沪深300期指上市新高。

　　回顾近一个月的行情走势，股指期货完成回调后再次开启新的上升通道。那么，投资者下一步应该如何投资呢？下面我们将从宏观基本面、政策面、投资者信心及技术面进行详细分析。

　　从宏观数据来看，虽然4月官方PMI为50.1与前值持平，但4月汇丰中国制造业PMI终值仅48.9，低于预期49.4和前值49.6。5月汇丰制造业PMI预览值为49.1，亦低于预期的49.3。4月工业增加值与发电量同比增长仅为5.9%和1%，均远低于去年同期水平。这些数据均显示国内经济增长动能较弱，经济下行压力仍然很大。也就是说，目前的经济基本面并不能支撑股市的快速上涨。这也是股市为了消化这些负面消息而经历了三周振荡回调的原因。

　　经济的下行压力也在倒逼管理层频频出手稳定经济。央行[微博]降息、降准政策不断，财政支出力度加大，政策托底经济增长的意图十分明显。但整体来看，国内经济增速下滑势头不改，预计后期还会有更多稳增长政策推出。此外，监管层希望股市的牛市转变成为慢牛市场，并一直在为此努力，不断出台各种鼓励股市慢牛的政策。这也是新一轮牛市推进的核心因素。稳增长政策和监管态度使得市场将继续维持强势格局。

　　图为证券市场交易结算余额（日均值）

　　从投资者信心方面来看，股市投资者对后市依然持较强的乐观情绪。沪深股市持仓A股账户数再创新高，达到6595.57万户。其中，有4075.81万户在参与交易，持股参与度高达61.8%。由此可见，投资者热情空前高涨。另外，截止到2015年5月15日，证券市场交易结算资金余额高达24771亿元，是2014年7月的4倍有余。这说明新资金仍在源源不断涌入股市。因此，投资者信心是支持股市长牛的重要推动力。

　　从技术面上来看，股市不断创出新高，而且成交量不断放大。5月25日，两市成交量再度突破2万亿元，下一步将会是更加快速的上涨。从波浪理论的角度分析，沪深300指数已完成第4浪的调整，接下来将是第5浪的上升浪，正是投资者做多的大好时机。

　　总之，股市在经历了调整之后将进入快速上涨期，预计沪深300指数将在5180点附近略作盘整之后向上冲击5700点。因此，股指期货投资者可以放心做多沪深300期指。只要收盘价不跌破5日均线支撑，那么期指快速上涨将会一直持续。

　　（作者单位：南华期货）

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