5月25日，利率市场六跌二涨，短期利率低位企稳，中期利率和长期利率延续跌势，所有利率均在“4%”之下。

　　代表性利率的7天Shibor微涨0.20个基点至1.968%，环比上周基本持平，目前有低位企稳的迹象。市场预期短期内国内货币政策不会再有大的动作。隔夜利率涨0.20个基点至1.039%，低位振荡超过一周，或将企稳。14天利率跌8.80个基点至2.207%。一个月利率跌8.70个基点至2.302%。近期央行[微博]降息或降准的可能性较小，但继续出台稳增长政策的可能性较大。中期利率继续小幅下跌，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报2.9030%、3.4450%、3.6810%、3.6920%。

　　表为Shibor（人民币）报价

　　与前期大盘上涨相比，昨日的主力是蓝筹股、权重板块。在权重股的带动下，昨日上证成功攻占4800点。按照目前趋势，上证突破5000点指日可待。本轮股市涨势过猛，回调风险加大。金融板块的爆发，得益于无风险利率的下行。上周五证监会[微博]宣布将查办12起异常交易案件，剑指市场操纵。股价虚高、高估值无业绩或者获基金集中持股的相关个股可能将受到影响。因此，建议投资者可以选择在股指期货上进行风险对冲。（作者单位：金石期货）

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