年度报告：原油演绎超级牛市 美国大选或成拐点(3)

　　虽然当周原油库存绝对降幅不大，但经过近期的连续下滑，目前水平已降至自2005年3月4日来的最低值。从而使近几年来形成的高原油库存状况可能发生改变，正是这一点引起了市场的格外关注。而且这一情况正是发生在市场普遍担心因美经济增长放缓而削弱原油需求的时期。加之中国、印度等发展中国家经济发展强劲，对原油的需求不断增长。相信这将在一定程度上改变市场前期对需求下降预期的忧虑。另外，天气转冷后，取暖油库存连续出现了较大幅度的下降，目前水平严重偏离同期正常值。随着时间慢慢步入隆冬时节，暴风雪降临的机会越来越大，相信市场对取暖油的需求将进一步增加。而需求的增加面对的是炼厂开工率长期处于低水平，可以说这将会进一步增加市场供应的紧张程度。此外，据EIA预测，目前OECD国家商业原油库存处于53天的较低水平，而后期进一步滑落的可能性仍很大。所以鉴于目前市场情况，笔者预计库存因素在2008年还将成为市场的主要支撑因素之一。

　　图九：