棉市回顾与展望：传统开场 梦幻收官(2)

　　2、2007年5月中旬是棉价的拐点。由于接近年度末期，用棉日渐紧张。从4月份起，美棉的签约量直线上升。迎来了5月中旬到7月中旬的年度最大一波牛市行情。从5月中旬的最低价49美分起涨，6月中旬突破58美分的压力，7月中旬到达最高价69美分，涨幅整整20美分。58美分成为分水岭。

　　3、由于上一年度国内棉花严重减产，郑棉指数一度接近16000点，随着2006/07年度棉花种植面积扩大，加上气候条件的配合，郑棉期价一路震荡下跌，同样在2007年5月达到谷底13000点。此后与美棉配合上涨，7月中旬达到峰值15300点。郑棉期货与美棉期货2006/07年度走势基本吻合，虽然没有明显的分水岭，14300点基本上是2007年全年的棉花价格中轴。

　　第二部分 共识与悬念---2007/08年度棉花市场现状和展望

　　一、当前棉花市场现状

　　1、价格：高开低走，外棉先行

　　由于预期今年棉花再度丰收，年度之初再度出现棉价大幅下滑的局面，不过这种回落只是季节性调整，因前期用棉紧张，棉价已经被推涨到较高的价位，价格回落后仍然在去年的平均水平之上。

　　2007/08年度初期，籽棉收购价格被高估，但因预测今年可能又是丰产之年，加上企业资金不到位，籽棉收购价格从年度初期的3块以上跌至九月底的2.85。十一长假再次成为一个变盘的拐点，国庆过后，籽棉收购价格回暖，最高涨到3.10元。之后变动不大，基本稳定在3.00—3.10之间。

　　由于基本面不同，主要是本年度国产棉产量继续增加，而美棉大幅减产，造成年度初期，因国产棉受到供应压力以及资金不足、下游产品销售不畅等因素的制约，国内棉价大幅下滑时，国际棉价已经提前悄然上涨。