金属市场阴云密布 铜铝市场易跌难涨(2)

　　该机构称，1-6 月可报告库存减少了25,000 吨。前6 个月铜矿产量为770 万吨，较去年同期增加4.7%。同期精炼铜产量接近885 万吨，同比增长3.2%。然而，生产供应中断造成的供应损失似乎有增多的迹象，Brook Hunt最近将关于2007年供应损失数量由上次的330,000吨增加到880,000 吨。根据中国有色金属工业协会的估计，2007 年中国电解铝产量约1270万吨左右，较之2006 年增长36%；2007 年消费大约为1180 万吨，同比增长34%。供需缺口约100 万吨左右。且产量集中在下半年释放。

　　图5. 中国精炼铜历年增长图

　　图6. 中国精炼铜全球份额图

　　中国精炼铜产量和消费量自从2000 起年每年急速增长，2006 年已经达到290万吨年产量，消费量则达到370 万吨左右。同时，中国目前已经成为世界上最大的精炼铜进口国和消费国，目前约占世界23%的消费比率。

　　图7. TC/RC铜加工精炼费走势图

　　TC/RC 铜加工精炼费持续走低，最近的谈判结果称07 年8 月份铜TC/RC 现货合约已经跌至45美元/吨，创造历史最低。这在另一方面印证了铜精矿资源日益稀缺的中长期趋势。根据CSPT 中国铜原料谈判联合小组最新谈判信息透露，一旦明年的TC/RC 不足50 美元/吨，将压缩产量10%-15%。

　　2、中国供应分析

　　图8. 06-07三季度精炼铜产量对比

　　国内精炼铜9 月份产量达到30.72 万吨，同比增长24%， 1-9 月产量达到250万吨，同比增长16.1%,但从目前废铜进口如火如荼的行情看，目前来看精炼铜的产量增长还远远不能达到中国国内需求的增长幅度。目前我国有80%的铜精矿资源需要进口。