原油回调压力积聚 长期仍存上涨潜力(3)

　　b)石油需求：持续增加

　　国际能源署9月石油市场报告显示，由于高位油价和OECD国家反常天气，六、七月份石油需求量萎缩，2007年全球石油产品需求微幅减少至8590万桶，同比增长1.7%。同时，2008年全球石油产品需求料将达到8800万桶，较2007年增长2.4%。

　　美国能源信息署最近《短期能源展望》显示，中国、巴西、美国和中东仍将继续成为世界石油消费增长引擎。2007年四季度世界石油日均消费量可能较2006年水平增加180万桶，日需求增至8578万桶。而OECD国家可能受经济减速影响而出现增速放缓，使得2008年世界总需求量较此前预期增幅减少，至每日8715万桶。其中中国等新型发展中国家对石油需求保持稳定，而美国石油需求在经历2006年的阶段性萎缩后，07年出现快速增长，成为推功世界石油需求增加的主要动力。从图11可以看出，世界石油需求增速呈现增加态势。这主要得益于世界范围内宏观经济整体向好。

　　c)供需缺口：中期趋紧

　　随着欧佩克宣布自2007年初连续两次减产，世界石油供给量相应减少，而同期世界经济在一季度末开始新一轮快速增长，导致世界石油需求增幅加速，从图12中可以看出,2006年夏季石油市场整体供大于求,导致油价在创出年内高点后,快速回落。然而，自11月开始，欧佩克宣布减产，供求紧张出现。在今年1季度欧佩克再次减产影响下，石油市场供求矛盾加剧。事实上，截至八月份最新统计数据，除四五月份总体供求接近平衡以外，由于需求增幅超过供给，今年至今供不应求的情况得到延续。

　　结合图7和图10,我们发现世界石油供需缺口主要因供应减少和需求增加所致。受欧佩克减产、产油区不安定因素、油田事故、输油管故障、飓风等因素影响，石油供给不确定性增加，而同期世界经济增长并未如年初预测的回落，反而将本轮上涨经济周期再度延续。尽管流动性过剩造成全球通胀，然而美国经济仍旧蹒跚前进，中国、印度等新兴国家更是加速发展。这造成石油供需缺口呈现进一步扩大之势。