锌价有所反弹但上行压力较大

　　内 容 摘 要

　　美股大跌使得伦锌受压，尽管盘中一度重上3000美元，但道指下跌366点使得之前因美元走软而反弹的基本金属价格有所回调。伦锌的跌势在周五有所缓和，收2955美元，持仓有所增加。美股后续走势对基本金属影响甚大，特别是考虑到美国下一次议息会议将近。总体上伦锌仍将在3000美元一线徘徊。

　　WBMS近期公布数据显示，07年前8个月，全球锌市过剩15.3万吨，来自中国增产贡献仍然很大。对于沪锌来说，近期来27000的阻力位一直没有冲破，沪锌后期走势不容乐观。

　　上周伦锌开盘3175 美元/吨，最低2940 美元/吨，最高3175 美元/吨，收盘2955美元/吨。LME 锌库存最近一直处于减少状态，现在已经打破以前的历史低位，却还是在减少状态。

　　但是收到美国股市下跌的影响，周二周三连续低开，周五报收于2955美元/吨。

　　国内锌市上周开盘26500元/吨，最低26105元/吨，最高26880元/吨，收盘26310元/吨。

　　上周沪锌受外盘伦锌的影响，走出一波小幅下跌的行情。

　　图1 LME锌走势

　　上篇：宏观视点篇

　　一、美国经济疲弱，房地产市场继续萎靡

　　9 月18 日，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)将联邦基金利率大幅下调50 个基点。这也是Fed在四年多以来首次减息。尽管没有证据显示经济增长速度大幅放缓，但Fed仍大幅下调利率。这可能令市场预期未来还会有更多的减息决定。上半年美国经济温和增长，但信贷紧缩有使美国住房市场调整加剧并抑制经济增长的可能。美联储此次将息就是为了预先消解这些负面影响，帮助美国经济走出金融市场振荡，继续保持适度增长。

　　图3 美国新屋销售

　　美国商务部周四公布,美国8 月新屋销售较上月下跌8.3%,年率为79.5 万户。

　　图4 美国消费者信心指数