原油进入需求平淡期 月内有望盘整蓄势(4)

　　图九：

　　OECD 国家商业原油可供供应天数及预期

　　据美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至9 月21 日当周，美国商业原油库存意外增加184 万桶至3.206 亿桶，之前市场预期为减少180 万桶。该库存在最近10 周左右的时间内连续下滑。当周原油日进口量有较好的恢复，炼厂产能利用率大幅下降2.64 个百分点至86.92%，之前预期下降0.6%。该水平低于近5 年同期均值3.38%。近期不断的飓风虽然并未对石油生产设施造成实质性的破坏，但对炼厂开工率的影响却是比较明显的。产能利用率的下滑减少了对原油的需求。加之进口出现回升，便出现了原油库存增加，炼厂开工降低的情况。

　　美国战略储备石油储备库存(SPR)当周大增163 万桶至6.925 亿桶，为连续第3 周增加，增幅之大则是自2005 年10 月28 日当周以来的最高水平。在暂停补充该库存很久之后又开始增加战略储备，且目前油价仍在纪录高位附近，加之增加幅度之大颇为耐人寻味。想想之前油价创下每桶50 美元和70 美元高点的时候也是在飓风季节，且在供应紧张的情况下，美国亦不断增加其战略储备库存。另外，汽油库存当周再增53 万桶，总量至1.914 亿桶。目前该库存水平低于去年同期2253 万桶或10.5%。

　　随着北半球天气逐渐转凉，交易商的目光也逐渐从汽油库存转向取暖油库存。当周取暖油库存再增70 万桶至4399 万桶。近13 周以来，该库存总共增加了1311 万桶，增幅超过40%。但即便如此，当前水平较去年同期仍低1936 万桶或31%，与近年同期水平相比低1306万桶或23%。目前水平与近年正常波动区间水平仍有较大差距。虽然近期连续回升，但炼厂受飓风侵扰产能下滑给取暖油库存在冬季来临前的快速回升再添一道障碍，也成为支撑原油期价的一个因素。

　　由于近期美国原油进口稳中略升，加之飓风的侵扰使炼厂对原油的需求减弱。使得原油库存出现增加。虽然这将抑制油价，但市场似乎更加重视炼厂产能利用率的大幅下滑为后市所带来的影响。因为冬季临近，而取暖油库存仍远低于同期平均水平。加之近期炼厂开工大幅回落，对于后市供应的担忧将加重，从而支撑油价。总体来看，近期库存因素依然利多市场，但有所减弱。