期铜震荡上行 即将创造历史(5)

　　下表是对铜供求平衡的预测，显示未来市场会维持基本平衡，而库存低于过去三年平均水平，库存也会减至仅够全球2.5天消费。在去年下半年，在美国需求大幅减少市场过剩的情况下，库存也仅够全球4天的消费，仍低于历史平均水平。除非是全球需求严重萎缩，到2010年以前铜会维持非常紧张。

　　表： 全球铜供求

　　(3)国际铜业研究机构(ILSG)最新的对供求估计表现铜市场仍然维持相当的紧张。数据显示1-6月份铜需求缺口在扩大(第二季度为163000吨，上半年合计343000吨)。

　　图： ILSG铜供需平衡

　　虽然前4个月的缺口主要是由于中国需求的强劲增长(有部分非报告建库)，但到了5月份和6月份中国的铜进口和表观消费增长都有所放慢。但我们相信前期的建库正开始在消耗。

　　图： 铜市场仍维持紧张，尽管中国进口减少

　　下表列出了今年上半年个地区铜消费的变化，很明显中国的需求的增长占了其中的大部分比重(包括建库)，而全球其它地方变化并不显著(年同比增长0.6%)。

　　图： ICSG铜地区消费