油价整体涨势仍将延续 短期经历技术调整需要(4)

　　能源产品再度成为投机资金关注的焦点，净多头寸维持历史纪录水平。

　　

投机基金净持仓量走势图。（来源：首创期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　三、后期展望

　　未来原油期价料将在短期维持高位，并极有可能突破78美元纪录水平，但预期在纪录价位附近会遭遇压力，存在振荡可能。基本面方面，市场关注焦点料将继续围绕库存水平、欧佩克增产、天气等因素。欧佩克很可能继续鼓吹，如果油价继续在目前价格，可能考虑增产。然而除非真正有实质性的计划，否则只能看作短期的炒作行为。库存水平仍是每周关注的焦点。基本上，随着炼厂开工提高，产能恢复，未来原油的消耗料将继续增加。下游

柴油和汽油产量将继续提高。报告整体内容的影响主要取决于市场更加注重原油还是汽油，进而决定油价涨跌。天气因素比较空洞，主要是概率的问题。一旦出现则可能成为刺激油价飙升的主要动因，相反，如果继续平静，则基本没有影响。事实上，在这里专门强调天气问题，本身就因为临近飓风多发季节，该问题值得注意。最后要关注的是美国经济。美国房市虽然走弱，但GDP指标依旧良好并涨势迅猛，这料将成为支持油价的中期动力，为未来油价定下阶段性基调。近期美国

能源信息署、国际能源署和欧佩克均调高世界石油需求预期，特别是在第四季度可能出现巨大石油缺口。从持仓角度看，投机力量正努力托市，强烈看多。日线图显示，

原油价格涨势丝毫没有回落迹象，上升趋势完好，然而，基本保值盘和散户资金减少，投机资金比例上升暗示油价在高位波动可能增大。近期关注原油在纪录美元价位附近的表现。

　　燃料油市场趋紧张，日本电厂需求因事故而增加，另外近期到货量减少也火上浇油，为油价站稳高位提供支持。国内上期所燃料油价格站稳3600美元。虽然上周五的410美元现货价格令国内期价在3600点获得支撑，然而到港价格4000元人民币的价格着实令终端企业消费乏力。特别是近期的海关数据显示，国内俄罗斯和伊朗供应增加，传统韩国和日本进口减少，国产低质燃料油替代更使新加坡油销售疲弱。尽管价格高涨，然而传出可能扭转“倒挂”格局的重要消息。目前国内部分电厂在传统用电高峰期分别获得地方政府财政扶持，经济补贴有可能增加发电用油消费，特别是电价上调的消息也增加场内多头炒家信心。同时，虽然近期发改委对关于成品油市场涨价的消息进行辟谣，但现货市场批发价格上涨却是不争的事实。广东等地部分加油站已经在批零倒挂的压力下纷纷停止营业。隐约再现全国性“油荒”。虽然发改委周六表示成品油调价将考虑许多综合因素，但油价的上涨压力和行情整体走势可能吸引部分多头资金入场推高期价。个人认为，短期油价料将跟随外盘振荡上扬，可考虑逢低建多单，但注意原油回落风险。

　　首创期货 李国栋

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