燃油市场开始补涨行情 投机资金引领期价走高

　　本期要点：

　　本周原油延续前两周涨势，期价在投机资金买盘推动下连续收阳，距离历史纪录价格每桶78美元越来越近。本周现货层面基本平静。本周内影响期价走势的主要因素来自投机资金炒作和库存报告利多。相较之下，本周地缘政治层面相对没有引起市场关注。部分炼厂重新投产，但该消息显然被多头资金吞没。技术上，套利价差获利了结，跨大西洋价差缩窄，但整体并行上涨趋势延续。短期基本面和技术面均支持油价继续上涨。

　　OPEC在九月例会之前不会改变减产决议。同时，有消息显示，8月OPEC日输出量下降25万桶。

　　伊朗本周早些时候同意原子能机构检查其境内的核电站。

　　尼日利亚局势本周平静。有消息称，政府正同

　　EIA报告显示，原油库存、汽油库存和馏分油库存均下降，炼厂开工率提高。

　　投机基金在WTI原油期货上的总持仓量再度创出新高，投机资金大举入市，净多头寸增加至历史高水平。

　　天气因素本周平静，但未来作用于市场的潜在可能性较大。

　　燃料油本周跌宕起伏。新加坡价格受外盘原油上涨和库存意外大幅下跌影响，油价连创历史新高，180cst基准价格突破400美元。380cst突破390美元。同时，裂解价差也连续缩窄至10美元附近。现货销售层面继续疲软。沪油跟涨外盘，先抑后仰，期价突破3600点。交易主力轮换至710合约。量能变化显示外围资金开始关注沪油市场。短期将进入筑顶阶段。

　　短期影响

　　一、市场情况

　　1、原油市场

　　原油进入第三周迅猛涨势，期价稳定扎实的向每桶78美元历史纪录价格迈进。市场内多头主导的格局得到延续。周二空头资金一度在布伦特换月下跌的时机减仓出逃，但市场内多头明显占据主导位置。原油期价连续收阳，在汽油和取暖油涨势推动下上涨。本周一，原油市场因周五北海油田输油管道事故，担忧供应，跟随布伦特油价上升。其中布伦特油价一度涨至78.30美元，距离历史纪录的78.64美元，咫尺之遥。然而受多头技术性获利了结，布伦特油价自高位回落。周三库存报告显示石油产皮库存普遍上涨，汽油库存增幅出乎意料，导致期价上涨。炼厂开工方面，BP和美孚分别重启旗下此前关闭的炼厂，市场预期未来原油投入量料将增加，同时下游产品库存将会提高。持仓报告显示，场内多头连续两周快速增长，净多头寸再创新高。以对冲资金为主的外围资金不断涌入能源市场可以认为是短期导致期价快速上涨的主要因素。足够的资金容量将加剧期价波动。美国伊朗在核问题上的僵持局面仍旧没有进展，然而考虑到明年美国大选，双方更趋于维持现状。尼日利亚没有新的不安定消息。

　　综合来看，本周原油市场主要受北海油田输油故障和库存报告利多影响。本周有三点值得注意。首先，原油涨势强劲。尽管汽油期价本周初大幅连续下滑，原油价格仍旧能够稳步上涨，显示市场多头信心较强，这也将成为未来油价进一步走高的支撑因素。其次，原油库存第二周下降，汽油产出量增加，炼厂开工率提高。可以认为，此前炼厂因事故问题而受损的产能正逐渐恢复至正常水平。暗示夏季汽油主题已经彻底过去，未来将更加关注包括天气、原油在内的新主题。第三，投机资金继续大量增持原油期货，显示看涨信心。观察原油期货市场近期走势发现，基本面虽然显示走强，但明显缺乏上涨动力。近期投机资金对石油的关注是导致油价快速上涨的主要动因。目前油价已经接近纪录78美元，预期上涨仍有空间，但需注意纪录高位附近多头资金了结导致油价下跌的可能。

　　国际原油价格延续强势上涨，受炼厂事故、北海油田减产影响，期价尾盘接近76美元，未来可能在投机资金炒作下，进一步上涨挑战78美元纪录高点。

　　高低硫油价差缩小，表明高硫原油价格偏高，部分因为美国对欧洲汽油进口需求增加。

　　2、燃料油市场

　　本周燃料油180cst价格在外盘原油和新加坡库存指引下，价格大起大落，连连创出新高。周五收每吨400美元以上。本周初，燃料油价格随外盘走高，但周二价格跟随布伦特原油价格下滑，收周内低点381美元，但现货

　　本周燃料油基准180cst价格持稳于380美元以上。本周五个交易日内三次刷新纪录油价，但周三随着外盘企稳，油价微幅震荡下滑。因市场预期未来两个月西方套利船货到港量继续维持较低水平，裂解价差持稳于较高水平。同时，新加坡库存报告显示，截至本周三，新加坡库存大幅减少至1184.3万桶，支撑油价高位持稳。相较六月底到货集中，本周套利船货数量减少是导致库存下降的原因。另据消息人士称，因套利窗口关闭，8月到货量可能继续减少。8月份沙特阿拉伯向亚洲出口原油数量依旧维持同7月持平，比此前水平少10%。整体来看，新加坡燃料油现货市场依旧较紧张。国内上期所燃料油库存人气集聚，总持仓量增加至8万手以上，其中709向远月710合约移仓基本完成。本周二和周五分别出现两次外围资金入市的情况，但投机资金造市一天便迅速出逃。期价整体在3500-3540区间窄幅震荡。由于外盘原油涨势减缓，国内短期上涨速度明显减弱。本周四，主力710合约一度上探年内高点3560。技术上看，油价阶段性牛市行情依旧，均线强势上扬，但KDJ指标显示期价向下调整要求强烈。未来需要紧密关注外盘走势。如果原油能够脱离横盘，继续上涨，则沪油有望摆脱当前震荡格局。

　　本周燃料油价格连续创出历史新高，周四、周五更是涨幅突增。油价突破410美元。现货市场成交清淡，上涨动力主要来自外盘原油价格。

　　上海燃料油期货主力合约人气渐旺，710成交量、持仓量放量。