股指二季度回顾：股指期货推出面临市场新格局(2)

　　不仅是涨幅领先前5个季度，沪深300指数在二季度的换手率也创出新高，频繁的换手显示出指数明显处于资金推动市。

　　资金大举进入股市的同时也引起了管理层对风险的重视，中国证监会分别在5月12日和5月24日两次向社会提示市场风险以及督促金融机构加强投资者教育。短短两周内由管理层发布公告来提示风险，也从另一个方面说明了二季度沪深300指数运行之“热度”。

　　(二)宏观经济步入结构性调整期

　　由于长期发展向好，二季度宏观经济调控并没有给沪深300指数运行带来实质影响。

　　1.固定资产投资略有反弹，但幅度有限，增速已经出现明显放缓迹象，显示了去年以来针对固定资产投资的宏观调控还是继续发挥着作用。

　　2.工业增加值在消化了一季度季节性因素后，二季度恢复增长，表明目前的宏观经济还是处于良性的发展周期。

　　3.CPI成为二季度宏观经济焦点所在。尤其是进入5月份以后，“猪肉价格上涨”引发了全社会对于物价水平的关注，央行基于4月份CPI数据，在5月份加息一次。

　　从图8—10中可以看到，在上一报告期中提及的“肉蛋上涨—食品价格上涨—CPI上涨”现象得到深化，CPI各构成中“食品”价格继续维持上涨趋势，“肉禽及其制品”和“蛋”的价格则出现加速上涨。