股指二季度回顾：股指期货推出面临市场新格局

　　一、走势回顾

　　沪深300指数在二季度延续了牛市上涨格局，自2007年4月2日至2007年6月21日，沪深300指数累计上涨49.47%，是近6个季度内涨幅最大的一个季度。

　　但期间大幅振荡频繁出现，在4月19日和5月15日分别出现了单日超过3%以上的跌幅，而在5月29日到6月5日的6个交易日内向下最大波动幅度达到了22.63%。与1月末出现过的大幅调整相比，指数跌幅相近，但个股的调整幅度更为猛烈。

　　二、原因分析

　　二季度指数出现大幅上涨的主要原因：牛市氛围强烈，资金入市积极，形成明显的“资金推动市”；预期中的负面影响，如宏观经济增速放缓、股指期货推出临近等仅仅对指数在滞涨时起到“空气”作用。

　　(一)牛市气氛强烈，并演化为“资金推动市”

　　二季度内社会资金参与股市的热情是空前的，A股和基金的新开户数量不断刷新历史记录，以央行公布的4月份金融数据为例，居民的储蓄和融资意愿发生重大转变。居民存款当月减少1674亿元，在可查的历史数据中，这是居民户存款的月度最大下降金额。