铜市继续呈大幅走升格局 阻挡区域压力不容忽视(3)

　　截止2007 年3 月份，全球三大交易所库存总量273495 吨，较2006 年底增加了20705吨。

　　图9. LME铜库存

　　图10. SHFE铜库存

　　中国3月精炼铜产量同比下降2.5%,至22万吨;1-3月精炼铜产量同比上升4.2%,至70.17万吨。国内一季度以来进口量大增，体现出对春节后季节性消费旺季来临后市场的消费预旺预期，3月精炼铜进口同比上升148.5%至202,955吨。2007年1-3.月国内共进口精炼铜48.3485万吨，较去年同期增长134.8%。

　　图11. 国内精炼铜及铜精矿月度进口

　　一季度以来国际铜价与国内铜价的价差关系又有一定程度恶化，主要是一方面去年年底以后逆价差的逐步恢复促进了国内铜的进口；另一方面2007 年以来国际铜价格出现大幅上涨，而国内铜价的上涨始终保持相对稳健的格局，致使国内外价差再次拉大，一般进口贸易渠道又有受阻迹象，这造成了一段时期国内库存的逐步消化，并促成了春节后消费旺季期间国内进口的大量增加。

　　图12. 国内铜连续及现货价格走势