银建期货：郑棉期价继续走低，不建议追空

　　昨日郑棉期价并没有追随美棉反弹，而是继续走低。705合约以13740平开，早盘期价曾短暂出现小幅上涨，但随后开始回落，跌破13700，收于13680，成交较为活跃，日成交5058手，日减仓182手。707合约下跌40点至14020，日增仓1110手。

　　现货方面，中国棉花价格指数继续上扬，328级指数上涨1点至13033，229级指数上涨5点至13575。

　　近期国内棉价的下跌，主要是由于市场的利多预期迟迟不能实现。从目前的情况看，美棉要完成出口销售任务，后期每周的出口量要是现在的两倍。目前美棉的出口状况还是没有大的改观，后期面临的销售压力较大。即使中国的需求启动，那么迫于销售压力，美棉很可能出现一轮小的反弹行情，但难以走出大的反弹行情。在外盘没有出现强势的背景下，国内棉价就更加缺乏上涨的动力。春节后国内棉花市场没有新的消息出现，市场都在关注配额的发放时间，但目前有关配额的消息只是一些传闻。配额问题的悬而不决，使得多头不敢轻易进入市场。但是现货价格的坚挺，又使得棉价缺乏继续下跌的理由。从昨日郑棉盘面上的情况就能看出，多头的心理正处于矛盾之中。新多头将仓位都建在了7月合约上，表明市场对未来棉价可能出现的反弹仍给予厚望，但对近期棉价的反弹缺乏信心。

　　国家对棉花的良种补贴政策，稳住了今年的棉花种植面积。其对市场形成一定的压力。但今年我国棉花中国种植面积保持稳定的消息早已被盘面消化，其对市场的利空作用有限。因此，近昨日棉价的继续滑落，是因为市场出现微幅的利空消息，但利多消息空白，使得期价惯性地继续周三的跌势。

　　我们依然坚持棉价不会形成下跌趋势的观点，操作上建议投资者保持观望。