PTA首日大涨 操作上仍需观望

　　作者：王璐

　　昨日是PTA期货在郑商所上市的第一天，总体来看交投活跃。主力合约TA705以8538元开盘，早盘迅速拉升后全天高位运行，涨500元至8880元，涨幅5.97%。上午交易较为活跃，午盘后则略有缓和，全天共成交44576手，持仓共计6202手，全部合约共成交近5万手。

　　PTA是石化与化纤产业链的分水岭，原料主要为石油及石油加工提炼出的PX(对二甲苯)，下游产品主要是涤纶长丝、短纤、切片(包括纤维切片、瓶用切片、薄膜切片)。根据相关数据，近几年来PTA与原油相关性为平均0.78；与PX相关性为平均0.91；PTA和棉花的价差走势与棉花价格走势相关性很强，存在套利空间。

　　PTA月产量较稳定，且每年会在淡季有检修期，此时价格会受影响。另外，因中国对PTA需求大，进口依存度约在56%左右，因此

　　因受影响因素多，PTA价格波动非常大，近十年来其价格最高超过17000元，最低3000元。据了解，当PTA价格超过8300元或840美元以上时，产业链关系会出现紧张状况，聚酯产品产销下降、库存上升，导致聚酯工厂无法转嫁高额成本，这时下游产业链的反作用力将会影响上游。

　　从现货价格趋势看，今年以来PTA价格出现了大幅波动。3月份价格在7600元/吨左右，6个月内即涨至11400元/吨；9月初价格见顶回落，一个多月下跌3400元至8000元/吨。上周，因台化芳烃装置出现明火导致PX现货价格上涨，PTA现货市场总体走势先抑后扬，总体成交清淡。

　　近期现货市场处于稳中上升态势，多空双方均不占主动，市场观望氛围浓厚。不过由于昨日PTA期货大涨，昨日华东地区PTA报价上升为8300元/吨，成交在8250元/吨，做多气氛有所好转。

　　市场人士认为，期货新品种首日上市出现较高涨幅属正常现象，目前尚未能看出多空力量对比，市场方向不明朗，投资者需要继续观望一段时间，明确主力方向后再进行操作。