选股的极度严苛源于投资者的信任——访鹏扬丰融价值先锋基金经理赵世宏|赵世宏_新浪财经

“只选上下游最卡脖子的核心环节，只选具备压倒性竞争优势，以及拥有宽阔护城河的优质公司。”在鹏扬基金股票投资部总经理赵世宏的选股字典里，这些是他一直坚守的原则标准。

赵世宏，鹏扬基金股票投资部总经理，鹏扬丰融价值先锋基金经理，北京大学金融学硕士，11年证券研究投资经验让他一步步形成了自下而上“地毯式”选股的投资策略和极度苛刻的选股标准。

“地毯式”挖掘高景气优质个股

具体来看，赵世宏主要坚持以下投资原则：

一是坚持基本面投资，长期持有。他坚持的投资方向或长期持仓的公司，都是以长期有增长空间为必要条件，除了为应对市场的一些估值或情绪泡沫适当进行一定的交易之外，不会进行特别高频的大幅调整。

二是分散配置。赵世宏认为，A股市场偶尔会发生极端行情，某个板块上涨特别多，某些板块又比较平淡，所以配置相对分散，能够捕捉到更多的投资机会。另外，近两年市场充满了“黑天鹅”因素，分散配置也有助于减少“黑天鹅”事件带来的影响。

三是逆向投资。如果市场突然对某些行业有过高的关注度，产生估值泡沫，赵世宏可能会适当减仓，提前兑现一些收益。

在选股上，对于高景气或者长期看好的赛道，赵世宏都会进行自下而上“地毯式”的挖掘。“各个行业里面的好公司，包括医药、科技、制造、新能源、汽车等，我们都关注并研究过，而不是某个行业成为热点我们才去研究。我们倾向于‘地毯式搜索’各行业最优秀的公司，采取‘广角镜头’研究，选全盘冠军而非行业冠军的思路。”赵世宏表示，尽管这样需要付出更多的时间精力，但也帮助他持之以恒地积累了更多优质个股。

好的开始是成功的一半

对于发行在今年一季度，成立于3月25日的鹏扬丰融价值先锋一年持有期混合基金来说，赵世宏认为虽然受市场影响首发募集的时候遇到了些困难，但是这只基金却是生逢其时。今年以来，市场受到了内外部多重意外因素的影响，造成权益市场的下跌，他按照既定策略采取了较为谨慎的建仓策略，基本控制住回撤。随着市场大幅调整，四月底赵世宏对市场的看法逐渐乐观，随后在四月底开始提升了仓位，主要配置了景气度较高、前期大幅下跌的行业，随后的市场也逐步验证了其判断，基金净值出现了明显上涨。

在基金发行时，赵世宏及其鹏扬权益团队就认为市场总体机遇大于风险。首先，市场环境改善：他们预计在进入二季度以后，可以看到美国通胀预期和美债利率见顶、国内疫情防控压力的缓和、稳增长继续发力以及监管政策利好频出等，权益市场的外部环境将逐步改善；其次，赵世宏分析认为市场出现机会：很多优质公司随着市场调整，股价明显超跌，估值已经回到更有吸引力的区间，中长期看有了显著的投资机会。结构上，以科技、医药、大制造业为代表的成长股回调较深，进入配置区间。

流动性和风险偏好均有利于A股

对于接下来的市场走势，赵世宏认为：“目前市场流动性和风险偏好均有利于A股，对市场形成负面冲击的概率较小。”他分析当前国内流动性总体宽裕，根据鹏扬权益团队的研究观察，外资在上半年的回调中仍处于净流入的状态，但在结构上调整较多。从数据可以看出，沪市出现大额净流入而深市呈现净流出状态，呈现出跟市场走势的同向性，但影响力度在逐渐减弱。随着市场企稳，风险偏好也在同步好转，但远没到亢奋的程度，仍需报以谨慎的态度。

从盈利层面看，今年以来的风险因素如俄乌冲突、疫情、房地产、外部货币政策紧缩等负面因素，发酵比较充分。与此同时，国内各方面政策逆周期调节力度较大，再叠加疫情缓解后的补偿性恢复，以及去年三、四季度各项经济指标基数偏低。基于这些因素，赵世宏提示投资者：“未来几个季度一部分行业收入业绩增长修复可能比较可观，但会出现分化，因此市场预计也会体现出较大的分化格局。”

寻找需求刚性大、业绩增长确定的行业

面对市场分化的行情，接下来一段时间选股更需谨慎，赵世宏认为核心是寻找需求刚性较大、业绩增长确定的行业。具体包括：

风光储：原因在于欧美和国内需求旺盛，政策友好，产能紧缺的环节机会仍然较大。

军工：因为军工板块需求有较强的确定性，由于行业特殊性，几乎不受疫情影响，导弹、飞机、发动机等环节景气度高且具持续性。

整车及电动车产业链：受益于低基数、恢复性反弹及政策鼓励，整个产业链存在较大的机会，但需要平衡估值和成长性、行业格局差异。

医药：估值较低，成长性确定，在医保政策以外的细分行业可以赚到业绩增长的收益。

（本文所列示行业仅为基金经理当下看好的行业，不代表基金未来长期必然配置方向。）

对于在未来一段时间鹏扬丰融价值先锋这只基金的管理上，赵世宏表示，着眼一年维度，投资组合在配置上将围绕目前仓位区间运作，做好止盈操作。力求适度把握节奏，兼顾配置标的的长、短期业绩表现。在方向上，对相对看好的领域配置力度会相应加大。他会始终坚持选择优质公司，不会追逐市场短期趋势，赵世宏也坚信通过他和鹏扬权益团队的努力能够为投资者带来较为满意的投资回报。

风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金由鹏扬基金股票投资部总经理赵世宏掌管，截至目前，基金经理赵世宏目前管理了8只混合基金，包括鹏扬景升、鹏扬景欣、鹏扬景瑞、鹏扬景沃、鹏扬景科、鹏扬数字经济、鹏扬竞争力先锋、鹏扬丰融价值先锋。