暴跌17%的白酒行业有投资价值吗:可进入低估后再定投

　　来源：定投十年赚十倍

　　最近两天股市波动比较大，像白酒等之前表现比较好的行业，也出现了比较大的跌幅。

　　2018年进入10月份以来，白酒行业下跌了17%，同期市场下跌9%左右。

　　也有很多朋友在后台咨询螺丝钉白酒行业的估值情况，今天就来分析一下白酒行业。

　　白酒行业：必需消费行业的主力

　　我们日常生活中，很多朋友都喝过白酒，中国的酒文化源远流长。

　　像螺丝钉的老家，那也是酒桌文化非常发达的区域。请客吃饭不喝酒，就跟没请差不多。

　　白酒也属于消费品的一种。

　　实际上白酒本身的分类比较多，有二锅头这种单价低的白酒，也有茅台这种单价很高、近乎可选消费的白酒。

　　只不过在投资的时候，我们把白酒划分到必需消费行业，也就是日常消费中。

　　白酒指数：长期收益不错的指数

　　白酒行业属于一个比较细分的行业。

　　它也是有对应的指数的：中证白酒指数。

　　不过白酒已经是非常细分的一个行业了，这个行业指数所包括的上市公司一共是17个，比一般的指数基金的成份股数量要少很多。

　　而且白酒行业中，茅台、洋河、五粮液、泸州老窖等知名白酒又是绝对的主力。这几只股票就占了白酒行业60%的比例了。

　　所以投资白酒行业，离不开分析白酒公司。

　　我们来看一下公认的大牛股：贵州茅台。

　　衡量上市公司赚钱能力，有一个比较方便的指标，就是看上市公司每年的自由现金流是多少。

　　自由现金流是什么呢？

　　指的是企业在日常经营活动中产生的现金流，减去资本性的支出之后，才是企业实际可以自由支配的现金流。

　　比如说，我们开个公司赚了100万，那这100万不是说可以随意支配的，可能其中有20万还得留着下一年再投入。那实际上可以自由支配的就是80万。

　　股票的长期价值，看的就是能产生多少自由现金流、产生的自由现金流是不是越来越多。

　　能产生越来越多的自由现金流，是很多大牛股共同的特征。

　　贵州茅台之所以能成为大牛股，就是因为产生的自由现金流多。

　　从2010年以来，贵州茅台的自由现金流，从41亿增长到296亿，上涨了7.2倍。最近几年是茅台的景气周期，所以自由现金流增长比较多。

　　如果是长期平均下来，茅台的自由现金流增速也有超过20%。

　　其他几家白酒公司，自由现金流的涨幅也不错。

　　白酒行业的自由现金流产生能力远超过大部分行业，属于标准的印钞机。

　　以这些股票为主的白酒行业指数，长期收益也非常不错。

　　白酒指数从2009年初1000点开始，到2018年10月24日收盘，白酒行业指数点数是4747点，上涨374%。再加上每年的分红收益，年化收益率也高达近19%。

　　表现还是非常不错的。

　　再好的品种，也要便宜的时候买

　　不过再好的品种，如果买贵了，收益并不一定好。

　　像白酒行业隶属的必需消费行业，在2018年年初的时候，曾经进入到了高估区域。

　　下面是今年1月份时的消费行业的估值表：

　　消费行业是去年收益率最高的行业之一，反而吸引了大量投资者在高位买入消费行业。

　　之后收益就不太理想了。有很多朋友也是今年初消费行业大涨的时候入手的，当时咨询螺丝钉消费行业的朋友也非常多。

　　不过经过半年的下跌，消费行业的估值从高股回落到了正常估值。等三季报更新完成，必需消费行业离低估也不远了。

　　白酒行业何时进入低估

　　白酒行业对应的行业指数基金，是招商中证白酒指数分级（161725）这只基金。这个基金在场外就可以比较方便的投资。

　　像贵州茅台一股股票600多元，要买1手，需要6万多，对散户来说还是比较吃力的。不过投资白酒行业指数基金，门槛就低不少了。

　　那白酒行业什么时候进入低估呢？

　　白酒行业是必需消费行业的主力，估值也跟必需消费行业很接近。所以，可以参考估值表里的“中证消费”行业指数的估值。

　　在中证消费行业进入低估后可以开始定投，大约是24倍市盈率以下。在A股当前比较低迷的环境下，也不远了。

　　今年初如果高股的时候买入了的朋友，可以等进入低估后再定投，摊低成本。

　　以后，记得在指数基金进入低估后再开始投资就好。

　　实际上必需消费行业作为收益率最高的行业之一，还有很多细分的品种。

　　例如食品饮料行业指数基金，也是必需消费行业的主力。

　　如果觉得单纯投资白酒行业风险比较大，那投资食品饮料行业覆盖会更广一些，风险也会更低。后面也会介绍食品饮料行业的指数基金。

　　总结

　　必需消费行业算是这两年A股收益比较高的行业了。本身必需消费主要是食品饮料，受经济形势的影响比较小。

　　有一个很有意思的情况。

　　看美股，是可选消费行业的估值比必需消费行业要高。美股可选消费大约是24倍市盈率，必需消费21倍市盈率。

　　而在A股，则反过来，是必需消费行业的估值比可选消费行业高。必需消费行业24倍市盈率，可选消费15倍左右。

　　为啥呢？

　　美国经济正处于比较景气的周期，人们的消费意愿强，愿意花更多的钱改善生活，可选消费的表现就比较好。

　　而A股的经济还比较低迷，人们的消费意愿弱，可选消费就会降级或者滞后，但是日常的吃吃喝喝还是会稳定的。

　　当然不管是哪一种消费行业，长期收益都不错，我们要保证的，是在低估的时候开始投资即可~

　　（责任编辑：DF384）

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