海富通总经理助理王智慧：市场急速下跌阶段已基本结束
新浪财经讯 10月19日消息，本周市场整体下挫，今日两市再度大幅低开，随后快速展开反弹，创业板指在科技股的强势带动下不断走强，副总理一行两会掌门集体喊话股市，三大股指涨幅进一步扩大。截止收盘，沪指报2550.47点，涨幅2.58%；创指报1249.89点，涨幅3.72%。对此，海富通总经理助理王智慧表示，我们认为市场急速下跌阶段已基本结束，未来预计会处于较长时间的磨底阶段，指数不排除创出新低的可能，但估值水平基本不会下移。
详情如下：
本周市场整体下挫，今日两市强势反弹。上证综指收于2550.47点，本周下跌2.17%；深证成指收于7387.74点，本周下跌2.26%；沪深300收于3134.95点，本周下跌1.13%；中小板指收于5009.14点，本周下跌1.78%；创业板指收于1249.89点，本周下跌1.46%。
海富通总经理助理王智慧认为，近期市场下跌较多，下跌主要反映了市场的悲观预期，如四季度及明年经济的下行压力、对国内营商环境压力的预期等。另外，一些中小民营企业的股票质押风险暴露，一定程度触发了市场的非理性下跌。目前来看，沪深300、上证50、创业板、中小板等各大指数处于历史低点，估值水平均已接近历史底部。
基于目前这个位置，我们认为是市场机会的所在，尽管现在无法判断未来经济下行的深度及持续性，经济领域和资本市场方面政策的调整已释放积极信号。经济领域方面，当前货币政策已明显放松，央行降准措施的颁布，鼓励银行向企业放贷；财政政策同步发力，比较有力度的减税政策正在酝酿，个税的调整和鼓励消费的中长期政策均在出台。资本市场方面，今天副总理刘鹤强调对民营经济的重视，鼓励地方政府帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难，允许银行理财子公司直接投资股票等，政策的导向均体现了政府稳定增长的意图。
未来基本面的收缩程度仍需观察，今天公布的三季度GDP增速为6.5%，预计未来两个季度大概率都是下行趋势，后续市场仍需反复观察确认。股票的估值水平已基本平稳，未来需要观察上市公司的盈利恢复和经营信心。贸易冲突对出口导向型企业的冲击主要会在明年一季度至上半年体现，圣诞节后海外需求预计会大幅回落，企业的盈利低点大概率会在明年上半年出现。
我们认为市场急速下跌阶段已基本结束，未来预计会处于较长时间的磨底阶段，指数不排除创出新低的可能，但估值水平基本不会下移。后续我们可关注：
1） 行业地位突出、行业景气度较好的成长股，近期成长股下跌幅度最大，比如一些和5G相关的公司本身资产质量良好、基本面稳定，最近可能由于质押风险导致股价下跌，后续质押风险解除后反弹机会较大。
2） 抗经济周期板块，如必须消费品、医药等方向，前期的负面新闻已兑现充分，后续业绩预计不会有太大调整，未来存在超额收益的机会。
3） 蓝筹核心资产，如银行、地产板块，近期调整幅度低于市场平均水平，一定程度上体现了这些资产的抗跌性，待市场情绪稳定后值得关注。
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