上投摩根基金：价值和成长龙头公司都有超跌反弹机会
今天市场大涨，沪深300上涨2.97%，创业板指上涨3.72%，市场受到刘鹤副总理、银保监会和证监会主席发言的提振。
从当前情况看，市场估值处于历史10%分位数上，股息率超过4%的公司家数超过100家，近期市场的走势一方面反映了投资者对未来过度悲观的预期，另一方面是由于质押爆仓、绝对收益账户强平清盘等流动性因素造成的。
今日决策层的表态一方面有利于市场信心恢复，另一方面也有利于解决由强平带来的市场流动性问题。我们预计18年A股整体盈利增速仍在10%以上，以历史经验看，在这样的增速水平上，10%分位数的估值水平表明市场安全边际很高，未来估值有很大修复空间。板块上，价值和成长的龙头公司都有超跌反弹的机会。
如果看一到两年的维度的话，A股的投资的吸引力可能从全球角度都是非常大的，所以建议投资者从更长的角度关注A股市场。回归到股票投资的本质，我们相信，股票的总回报来自于盈利+估值+股息率。首先企业盈利的成长才是我们最应该关注的重点，目前a股盈利相对还是稳定的，a股上市公司的盈利持续增长是领先全球其他市场的。
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责任编辑：常福强
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