IPO不是结束仅是开始 大盘股凸现长期优势

　　主持人 ： 网上的网友对于美女基金经理和王总监的问题基本上是一样多的，也很踊跃。投资者很关心，我们从前基金公司投资什么股票。这个问题我本来不想问，但是可以带出我们下面这一点，对于我们新基金在下半年建仓的时。这个近期给市场以及老基金调整压力的IPO，对于我们新基金下半年建仓来说可能就是一种机会。对于我们新的华安宏利是否会参加新股IPO，如果参与，属于套利行为的打新股？还是进行行业上的配置？如果进行配置，相对于我们市场上已经存在的传统蓝筹，我们这种建仓的比例是怎么样调整、平衡的？

　　陈俏宇 ： 实际上就像主持人说的，IPO像双刃剑一样，既有有利的一面，也有负面的一面。负面的实际上大家已经感受到了，市场目前已经在考验市场对IPO承接能力，对资金确实造成了一定的压力。正面的影响，IPO也提供了可供我们投资的备选股票。在IPO的进程中，有很多大盘股的发行，发行是比较密集的。从参与IPO的首发来看，华安宏利在建仓的过程中肯定会参与，因为我们本身建仓是一个稳步的过程，为了充分利用资金，提高资金的使用效力，会参加IPO的申购。

　　对于现在目前的新鲜的血液，尤其是集中了新的大盘的蓝筹公司也好，大盘股也好，都有投资机会。有的投资者会说中国银行有投资机会吗？我说有啊，但是这要考虑到估值，并不是说它上市的第一天4块钱就有投资的机会。但是当它跌到一定的点位，当它跌出价值的时候，就值得投资者高度关注了。主持人问到是新老蓝筹股以一个什么样的比例，我觉得这个市场是一个动态的过程，我们现在也很难给出一个明确的比例，我们是会根据市场不断的调整以及经济面的调整、行业背景的调整，来不断地调整我们整个配置比例。

　　主持人 ： 刚刚我也注意到招募说明书上，包括王总也提到，华安宏利会更多、更大地往大盘价值类上和大盘红利类股票上去配置，对于这些品种历史的表现，或者它在未来的牛市当中，预期的回报处于什么样的水平上？

　　陈俏宇 ： 投资者往往有一个错觉，觉得大盘价值、大盘蓝筹、大盘红利股相对来说沉重一些，难以超越指数的上涨。其实我们也请了第三方申银万国证券研究做了分析，我们以比较长的期限来客观地考量究竟大盘价值、大盘红利股在过去三年中的表现是如何。结果客观的数据证明，无论是大盘价值还是大盘红利是远远超过了上证指数，以及超越了类似同类价值股和红利股的表现，和大家最直观的感觉不一样，事实上原先是一个错觉。

　　王国卫 ： 刚刚陈俏宇谈到实际上数据证明这些股的历史表现是比较好的。我们更关心历史的表现会不会延续下去。可以从几个方面来理解。一个是今年上半年我们可以看到大盘价值股里面确实有一些公司表现并不尽如人意，也就是涨幅偏小一点。但是从投资的另外一个角度可以看到，它的风险也是比较小的，比如波动性比较小，不会让你买了以后夜夜不能安枕。另外，这些公司可能面临着比较好的机遇，比如像金融创新这些工具的推出对他的需求增加，税制改革给他带来的一些好处。还有我们可以看到有些公司在行业中所起到的地位，目前还是难以被替代的。这些都说明了大盘蓝筹股在未来的一段时间里还是有很大的投资机会。

　　另外，中国证券市场，我们始终认为在未来的三到五年时间里，可能主流的或者更大程度上还是一种结构性的机会，这种结构性机会对基金经理来说，需要把整个大盘价值、大盘红利甚至中盘股里面最好的公司要挑选出来，所以像基金经理就提出了一个理念，基金持有人可以选择优秀的管理团队，对我们基金经理来说，我们的任务是选择优秀的上市公司。所以，这些机会的把握，我相信随着基金发行、募集成功、正式运作、公布业绩，大家可以看到基金经理也会做大量工作的。