国投瑞利的开放时间很可能在抛售股票之后，也就是8月22日至9月5日之间。
黄慧玲
8月4日，首只定增主题基金国投瑞银瑞利混合（161222）封闭期届满，转为上市开放式基金（ LOF）。在18个月的封闭期里，这只基金为投资者赚取了3.11%的收益。
虽然收益不高，不过好歹是个正收益。然而，想要赎回收益“落袋为安”的投资者却发现，该基金目前无法赎回。基金公司给投资者的答复是，最晚将在一个月内开放申赎。投资者普遍担心，这一个月的时间里，前期仅有的3.11%收益可能会被抹平。
界面新闻采访国投瑞银基金相关负责人得知，为应对可能的赎回，该基金开放前应以持有高流动性非权益类资产为主，非权益类资产一般受股票市场波动的影响不高。
那么，为什么不能在封闭期届满时直接开放赎回呢？有关负责人告诉界面新闻记者，主要原因是个别股票的锁定期接近封闭期满日，为避免立即开放后应对赎回带来的冲击成本损失，按基金合同规定，申购、赎回自封闭期届满并转换为LOF之日起不超过30天开始办理，从而有更加充足的时间变现持有的股票。
从国投瑞利参与的定增项目情况可知，目前仍有一个项目尚在锁定期，为科大讯飞(51.800, -2.52, -4.64%)（002230.SZ），持有127万股，定增额度为4000万元。该股认购期为2015年8月19日，上市流通日为本月22日。科大讯飞的认购价为31.46元，8月9日股价为29.63元。浮亏5.8%。
另有一只定增股道明光学(9.250, -0.63, -6.38%)（002632.SZ），虽已过了锁定期，但目前处于停牌中。国投瑞利是否已将其抛售，公司方面表示未披露信息不能对外公开。
由此可以推测，国投瑞利的开放时间很可能在抛售股票之后，也就是8月22日至9月5日之间。
由于仍有股票尚未变现，收益还是未知数。国投瑞银方面透露，未解禁的仓位占比不到5%。封闭期变相延长了，不知最终开放赎回时收益还会剩多少。从8月8日的累计净值来看，与8月4日封闭期结束时相同，均为1.031元。下表为国投瑞银提供的基金定增项目统计，定增收益率为2.79%（未解禁个股按7月26日收盘价估值）：
据了解，该基金没有进入新的定增封闭期计划，将按合同约定转为LOF基金。转为LOF基金后，受限于开放型基金的规模和流动性要求，很难再参与定增投资。
虽然开放后半年内赎回仍需一定的赎回费（场外0.25%、场内0.5%），但国投瑞利很难再参与定增了，这点恐怕也难以挽留当初奔定增而来的投资者们。它会不会面临投资者的大规模赎回？会不会变成“迷你基”？国投瑞银回应称，瑞利基金的情况行业内尚属首例，公司已采取调整基金经理等方式积极应对从封闭运作到开放运作模式上的变更。
从基金公告中可知，早期管理该定增基金杨冬冬和刘钦均已离任，只留下桑俊和綦缚鹏两位主打混合型基金的经理。
综上，国投瑞利此次转型也给了投资者提示：由于建仓期较短，部分定增项目参与时间较晚，导致封闭期结束后仍有股票未解禁，需要再利用转型期的1个月里等待解禁抛售。并且，它在后期抛售时点的选择上也显得较为被动。
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责任编辑：石秀珍 SF183
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