揭密基金分红的数字游戏

　　开放式基金分红，与封闭式基金分红或上市公司分红有着根本区别。近两年来，大多数开放式基金之所以频频分红，主要是利用很多投资者对基金不甚了解，以分红为手段渲染高收益率来促销。[全文][评论]


华宝兴业开基分红暗藏玄机
“单只净值不到1元基金分红”事件引起市场广泛关注，事件主角华宝兴业基金公司，以保护持有人利益的名义，在多策略增长基金单位净值低于1元时仍实施分红。据了解，这实质是一起单方面严重侵犯持有人利益的行为，已涉嫌违规。 [全文]

               案例分析
    比如投资者在年初的时候购买A基金1万份，购买时基金净值1.1元。到年末的时候由于股市表现良好，基金净值升到了1.5元，期间没有进行分红。年末的时候，基金公司决定对该基金进行分红，每10份基金份额派发红利3元。　　
分红前投资者资产：10000*1.5＝15000元
净收益＝基金净值收益＝15000-11000＝4000元(暂不考虑申购费的影响)　　
分红后投资者资产：
基金资产＝10000*(1.5-0.3)＝12000元
现金红利＝3*10000/10＝3000
总资产＝基金资产+现金红利＝12000+3000＝15000元
净收益＝基金净值收益+现金红利＝12000-11000+3000＝4000元。
    从以上的计算我们可以看出，基金分红并不影响投资者的资产价值和收益情况，从这个层面上分析，基金分红确实是一个数字游戏。


基金分红：数字游戏还是致富之路
作为基金投资者，在购买基金的时候，通常会注意到，在填写基金申购/认购表的时候，我们需要对基金分红的方式做出选择：现金分红还是红利再投资。那么，基金分红到底是怎么回事？它是一种纯粹的数字游戏还是投资者的致富之路？ [全文]

集中分红钻政策空子

3月份以来，多家基金公司旗下的多只基金同时分红，而且分红力度很大。犹如密集获批的新基金，今年的基金集中分红也成为市场一大关注热点。我国《证券投资基金运作管理办法》第三十五条规定，开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。由于该办法只规定开放式基金每年必须分红，但次数和比例由基金公司自行决定，所以基金公司分红只要符合其契约规定就可以。那为什么都分红这么晚，集中在3月以后呢？ [全文]

小调查

　焦点：华宝兴业基金净值不到1元分红

	拆分打乱开基分红首只净值不到1元基金分红

2008年3月25日，华宝多策略增长基金进行了成立以来的第三次分红，每10份分红2.2元，单位净值从0.9019元下降到了0.6819元，华宝多策略增长基金因此成为2001年开放式基金成立以来首只单位净值1元以下分红的基金。　　为何以往没有1元以下基金分红？业内人士分析，开放式基金招募书中都有“基金收益分配后每基金份额资产净值不能低于面值”的规定，既然分红后的基金都不能低于面值，那么分红前基金单位净值更不可能低于面值，在基金面值等同于1元的认知情况下，当然没有了1元以下基金分红。 [全文] [评论] [进入华宝兴业多策略成长吧]

	华宝兴业涉嫌违规擅改契约开基分红暗渡陈仓

当大量投资者把自己多年的积蓄交给基金公司去管理时，一些基金公司在涉及基金持有人重大利益的问题上，却单方面修改契约，这种匪夷所思的事情，正在基金业真实地发生着。　　从表面上看，华宝兴业多策略增长基金的持有人似乎可以通过这次分红获得0.22元。实际上，该基金曾经于1月8日实施过一次拆分，通过拆分把净值降为1元，借此进行促销，令基金资产规模从此前的约30亿元催肥至100亿元。也就是说，七成的基金持有人买入华宝兴业多策略增长基金的成本为1元，并为此支付了1.5%的申购费。仅2个多月后，在这些投资者亏损14.07%的情况下，该基金竟通过分红的方式把22%的本金又还给了投资者。这是一典型的类似传销的促销方式，已严重损害了持有人的利益。 [全文] [评论]

　争议：分红对投资者是利是害

	净值变红利没有意义

“分红，严格意义上讲，一点意义都没有，开放式基金分红是从净值里拿出来的一块，等于把钱从一个口袋放到另外一个口袋，只是换了一种方式，从净值变成了红利。”上述分析师如是说。他还举了个例子，有个基民在某只基金净值很高的时候，4块多钱买的，买过以后基金公司进行了一次大分红，分了两块多，等于把他每份基金净值申购的钱又退回了两块多，说是分给他的红利，其实基民的钱没增加，只是份额变了，所以令基民很气愤。 [全文] [评论]

	基金分红成基金公司营销手段

基金分红并不影响投资者的资产价值和收益情况，从这个层面上分析，基金分红确实是一个数字游戏。如果投资者需要现金的话，完全可以不依靠基金分红的方式来实施，可以直接赎回一部分基金份额就可以做到。另外，基金分红会牵扯到很多工作，比如要计算每一位投资者的分红金额、把现金划到投资者的账户中等，这些都是有成本的，这些成本最终是由投资者自己来承担的。那么，基金公司为什么会采取大比例分红呢？最主要的一个原因是迎合国内投资者喜欢净值低(即所谓的便宜基金)的心理，把基金进行大比例分红后，使基金的净值等于或接近于一元。由于证监会对新基金的发行有严格的审批手续，而且对每个基金公司一年内新发基金的数量也有限制，基金大比例分红成为基金扩充规模最好的办法(基金拆分有异曲同工之意)，在2006、2007年的大牛市中，有很多的基金通过大比例分红的方式成功地扩大了管理资产规模。 [全文] [评论]

	误区：分红后购买比较划算

基金分红后，基金净值会下降。例如基金分红前的净值为1.1元，分红0.01元后基金净值会下降为1.09元。有些人认为由于分红后基金净值下降，基金比较“便宜”，因此分红后购买比较划算。特别是去年多家基金公司对旗下基金实施大比例分红，净值1元的基金着实令不少投资者怦然心动。其实，这是一种误解。　　假设在权益登记日和分红再投资日之间市场没有波动，那么投资者无论是在分红前购买还是之后购买，其拥有的资产没有差别。这是因为虽然分红前购买可获得分红并转换成基金份额，但在分红后购买由于基金净值下降，同样的申购金额可购买更多的基金单位。当然现实中基金净值会由于市场波动而发生变化，从而导致分红前购买和分红后购买所拥有的基金资产略有差别，但在市场波动不大的情况下这种差别并不大。 [全文] [评论]

	基金多次分红基民要慎追

针对不少基民希望“踩点”进入部分分红预期强的基金，有人认为，进入的最有利时机，是在基金明确分红议案实施日公告推出后到股权登记日当天。不过，业内人士表示，其实在分红之前买入也不一定很合算，因为净值里面包含了分红的金额，会多出手续费，而且如果大盘继续跌下去，股票仓位低的基金只能抗跌一点，并不一定就能盈利。因此，她也提醒基民，在目前大盘形势不明朗情况下，最明智的选择就是静观其变，不要轻举妄动。 [全文] [评论]

　延伸：拆分中受伤的也是基民

	拆分无关收益

对投资者而言，基金拆分既不影响已实现收益、未实现利得、实收基金等会计科目及其比例关系，对投资者权益也无实质性不利影响。因而，拆分日前买和拆分日后买并没有很大的差别，投资者若看好某只基金，大可不必等到拆分的时候再买。甚至，如果拆分前申购的话还有可能分享这一阶段股市上涨带来的部分收益，也省却了因销售火爆而采取按比例配售的烦恼。　　当然，基金拆分是基金公司的一种持续营销行为，要具体情况具体分析。对于业绩优良、规模较小的基金所进行的拆分，如果自己看好该基金，不妨欣然接受甚至增持。但对于净值越堆越高、规模已经很大的基金，对其拆分意图应予以警惕。至于业绩本身就很差、净值不高的基金，其拆分就难逃损害原持有人利益的嫌疑了。由于媒体和第三方评级机构的监督，业绩较差的基金想拆都拆不了，但投资者还是要明白，只有自己能为自己负责。 [全文] [评论]

	借拆分躲避分红

尽管华宝多策略增长基金已经在单位净值低于1元时拆分，其他一些拆分基金也计划进行拆分，但是少数基金在拆分时对基金合同的修改“与众不同”，这一修改后的基金合同让某拆分基金现阶段无法进行分红。　　根据修改基金合同公告，该基金除了把“面值1元”改成“发售面值1元”以外，还对收益分配原则进行了修改，从“基金收益分配后基金单位资产净值不能低于面值”修改为“基金收益分配后基金单位资产净值不能低于发售面值”。从另一个角度来说，就是一些基金通过拆分躲避了年度分红。 [全文] [评论]

制作：新浪财经朱小雅 010-62675811

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