基金分红：数字游戏还是致富之路

　　文/沈林灵

　　随着前两年股市的火爆和人们投资理财意识的兴起，基金已经越来越受到大部分普通投资者的青睐。基金已经成为普通投资者首选的投资品种。基金销售也一改前几年的萎靡不振，一天之间就能卖出几百亿甚至上千亿。

　　作为基金投资者，在购买基金的时候，通常会注意到，在填写基金申购/认购表的时候，我们需要对基金分红的方式做出选择：现金分红还是红利再投资。通常情况下，我们会建议投资者选择红利再投资，道理很简单，选择红利再投资，可以享受到复利；而选择现金分红，只能享受到单利。两者的区别可以用简单的数学公式来解释。复利情况下：期末资产额＝期初投资额*(1＋r)n。单利情况下：期末资产额＝期初投资额*(1+n*r)。其中，n是投资期限，r是投资回报率，我们假设各期的投资回报率相同。当投资期限n越来越大时，复利条件下的期末资产额会远远大于单利条件下的期末资产值。这就是复利的魅力。另外，红利再投资部分申购基金是免基金申购费的，要比分了现金红利后再去购买基金划算，省下了基金申购费。

　　那么，基金分红到底是怎么回事？它是一种纯粹的数字游戏还是投资者的致富之路？

　　根据国内市场最常见的基金分类：开放式基金和封闭式基金，来分别谈谈基金分红。

　　开放式基金

　　从基金的净值来看，国内基金的最高净值也就7元多，这和国外共同基金(和国内的开放式基金相似)净值少则几十美元，多则几百美元，高的上千美元相比较，真是小巫见大巫。这其中固然有中国基金发展历史比较短的原因，而另外一个很重要的原因就是国内的基金非常注重基金分红，而国外的共同基金基本是不分红的(一些入息类的另有分红规定的基金除外)。

　　下表是截止到2008年3月18日，累计分红的前5名。(数据来自和讯网)

序号	基金名称	基金净值	基金累计净值	累计分红率
1	广发聚丰	0.7795	4.3551	0.821
2	易方达科讯	0.8257	4.4178	0.813
3	大成景阳领先	0.734	3.713	0.802
4	华宝兴业多策略增长	0.8704	4.2852	0.797
5	华夏行业精选	0.829	3.81	0.782

　　从投资者的角度来看，基金分红并不改变资产的实际价值，并不会给投资者带来额外的收益，因为基金分红的钱都来自于投资者自己的资产，好比从左口袋掏出来放到了右口袋。所以，从投资者的角度来看，开放式基金的分红是一个纯粹的数字游戏。举个例子：

　　比如投资者在年初的时候购买A基金10000份，购买时基金净值1.1元。到年末的时候由于股市表现良好，基金净值升到了1.5元，期间没有进行分红。年末的时候，基金公司决定对该基金进行分红，每10份基金份额派发红利3元。

　　分红前投资者资产：10000*1.5＝15000元，净收益＝基金净值收益＝15000-11000＝4000元(暂不考虑申购费的影响)。

　　分红后投资者资产，基金资产＝10000*(1.5-0.3)＝12000元，现金红利＝3*10000/10＝3000，总资产＝基金资产+现金红利＝12000+3000＝15000元，净收益＝基金净值收益+现金红利＝12000-11000+3000＝4000元。