等权重医药100，为何能跑赢大多数医药指数？

医药板块不仅去年涨幅排名靠前，而且也是今年以来最靓的那个“仔”。Wind数据显示，截止5月13日收盘，申万28个一级行业中，医药生物板块今年以来涨幅19.35%，位列行业之首。部分早早上车的小伙伴，眼看着手中的医药基金赚了不少钱，于是开始动起了止盈卖出的念头。而还没来得及上车的小伙伴，却在等待回调后买入的机会。那么，医药板块是否仍然存在投资机会呢？

尽管目前国内公共安全卫生事件逐渐进入“常态化”，但是后续热点依然持续不断。比如武汉全市范围内开展核酸筛查、4月份疫苗批签发数据稳步增长、多家药企与海外合作推荐疫苗并进行临床试验，短线来看，医药板块仍有较多赚取市场波动钱的机会。从长线来看，新一轮医疗卫生领域补短板即将开启，同时医药板块一直具备较高的PEG性价比，行业的内需性特点也比较明显，医药大牛股更是辈出。所以，司令认为医药板块始终是不错的“底仓”品种。

对于喜欢指数基金的小伙伴来说，医药主题指数也是越来越丰富，但其中有一只医药指数却很“特别”。一般来说，大多数指数的成分股权重编制方式会采取“非等权重”方式，也就是说市值越大的成分股权重占比就越高，但是这只医药指数成分股却采用“等权重”编制方式。按照正常逻辑思维，市值越大的个股权重越高，当该板块发动进攻时，往往指数在龙头股带领下涨幅也会更多些。但是这只医药指数却能够“不甘落后”，不管是今年来还是更长时间来看，都跑赢了大多数医药指数。它就是：中证医药100指数！

下表是司令整理的9只中证指数公司编制的医药指数历史表现。截止2020年5月13日，医药100指数今年来涨幅23.40%，位列9只医药指数第3，即使从近一年表现来看，业绩表现同样可圈可点。从成分股数量（100只）来看，其仅次于全指医药，比大多数医药指数更多。按照常理来分析，成分股数量越多，个股权重则越低，尤其对于等权重编制方式的指数来说，医药龙头股对于指数的涨跌影响越小。但是，医药100指数的表现为何也能够如此优秀呢？

下表是司令根据天弘中证医药100指数基金2019年度报告，整理的指数成分股名单以及个股占净值比数据。大家可以清楚看出成分股的“等权重”特点，比如恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、药明康德、长春高新、片仔癀、智飞生物、复星医药等大市值医药个股权重占比都只有1%左右。然而，正是因为医药100指数具备两个明显特点，才是其涨幅表现靓丽的重要原因。

1、深市及创业板权重占比多

医药100指数目前包括36只沪市个股，64只深市个股（其中创业板个股23只）。今年以来，“深强沪弱”或者说成长风格明显强于价值风格，尤其是创业板走势非常靓丽。这对于深市个股数量占优的医药100指数来说，无疑是利好。同时又由于是等权重编制方式，深市及创业板个股权重同样占优。

2、医药题材热点一网打尽

由于医药是个大板块，所以细分题材表现却尽不相同，大家时而看到医疗器械表现靓丽，时而看到体外诊断题材爆发，时而看到生物疫苗一马当先，时而看到创新药题材异军突起。这对于等权重编制方式且成分股数量较多的医药100指数来说，无疑是利好。上表司令根据wind概念指数，用不同的颜色来分别细分医药题材概念，比方说“核酸筛查”利好的体外诊断题材个股，如济民制药、华大基因、万孚生物、健康元、达安基因、乐普医疗等权重占比近10%；再比方说“生物疫苗”题材个股，如海王生物、华兰生物、康泰生物、智飞生物、贝瑞基因等权重占比超过10%；而对于喜欢创新药题材的小伙伴来说，如信立泰、亿帆医药、人福医药、康龙化成、凯莱英等权重占比也超过10%。可以说，医药100指数把热门医药题材都一网打尽了。

再说个特点，由于医药100成分股数量比较多且个股权重占比都不高，所以一旦碰到大市值医药股“踩雷”事件时，对于指数的影响也较小。

说到这里可能有些小伙伴会心动了吧？跟踪的指数基金相信也不用司令过多介绍了，天弘中证医药100A（001550）和天弘中证医药100C（001551）。长线小伙伴可以考虑前者，短线波段小伙伴可以考虑后者，因为C类份额目前免申购费，持有满7天（含）免赎回费。

好了，长期来看医药行业可以大幅跑赢大盘，但是板块内部分化同样也比较明显，所以挑选一只医药指数基金并坚定持有也是不错的方式。如果已经上车并获利较多的小伙伴，司令建议不妨可以采取部分仓位止盈的策略，留些仓位作为“底仓”品种配置。还没上车且比较“畏高”的小伙伴，建议可以采取定投的方式哦。