□国金证券 孙昭杨 王聃聃
短期来看,经济依然存在下行压力,但市场流动性持续充裕。同时,改革预期以及产业结构转型的快速发展预期仍然存在,政策红利也给予投资者较大的信心。但市场在经过今年以来较大的上涨后存在震荡甚至阶段性回调的风险。基金投资方面,考虑阶段震荡风险逐渐加大,结构性风险加剧,基金组合应适当控制风险,权益类资产的配置比例可适当调整但不必过于悲观,重点从组合结构角度增强安全边际。
宝盈策略增长
投资要点
宝盈策略增长股票型基金(以下简称“宝盈策略增长”)成立于2007年1月。基金力求通过综合运用多种投资策略优选股票,分享中国经济和资本市场高速增长的成果,在严格控制投资风险的前提下保持基金资产持续稳健增值。
良好的业绩持续性:宝盈策略增长基金成立于2007年1月,2013年以后基金业绩获得大幅提升。2014年10月宝盈策略进行了基金经理的调整,彭敢开始单独管理该产品,至今其单独管理期间的收益率已经超过122%,实现了良好的业绩持续性。
选股能力突出,适度灵活:宝盈策略在大类资产配置及个股调整上均体现出适度灵活的特点,各季度间的仓位调整适度积极。今年以来基金一直维持相对均衡投资思路,但结合市场环境阶段性上会有一些偏重。个股选择上,基金坚持以较严格的公司成长模式和业绩增长标准来来操作,在板块选择上坚持选择与过往市场不同的新的投资方向和成长主题,一季度末主要持仓集中在环保、TMT、医药、军工、新能源等方向。
市场分化明显,加强个股价值判断:对于下一阶段的投资,基金经理认为2015年市场更可能呈现双分化(蓝筹股和成长股都开始分化)、双轮驱动(优质蓝筹和优质成长齐飞)的格局。二季度基金在优选蓝筹股的同时,利用市场指数局部调整的时机布局优质成长股,继续重点以个股投资价值判断为主,采取自下而上的投资策略。
大摩主题优选
投资要点
摩根士丹利华鑫主题优选股票型基金(以下简称“大摩主题优选金”)采用自上而下的“主题投资分析框架”,通过主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤,筛选出主题特征明显、成长性好的优质股票构建股票投资组合。
较强的投资管理能力:大摩主题优选基金自2012年3月成立以来,保持了良好的业绩持续性。该基金近三年、两年、一年业绩分别增长145.46%、147.69%、142.80%。从风险控制角度看,该基金短、中、长各期风险调整后收益较佳,显示出较强的投资管理能力。
布局主题投资,风格灵活:基金采用自上而下的“主题投资分析框架”,挑选主题特征明显和预期具有良好增长前景的行业进行重点投资。一直秉承成长性与安全性并重的选股理念,致力于挖掘市场认识不充分或者被投资者低估的品种。另外,从基金历史业绩表现来看,重仓股加权收益普遍高于基础市场,表现出较好的个股选择能力。
回避高估值个股,注重投资价值:二季度的投资中,基金将回避股价泡沫比较严重的个股,重点配置于A股市场中具备良好投资价值的公司:一是行业前景较好、估值较低的大消费和制造业公司;二是传统行业中业务稳定、估值较低、现金丰富、转型预期强烈的企业,基金经理比较偏好消费相关、技术相关的行业个股,此外,也会适时配置低估值、高分红收益率的大盘蓝筹股。
汇添富逆向投资
投资要点
汇添富逆向投资股票型基金(以下简称“添富逆向”)设立于2012年3月9日,成立以来为投资者带来了较高的绝对收益。基金采用逆向投资策略进行主动投资管理,从实际效果来看,基金对于价值被低估的股票有较好的挖掘。
成立以来业绩良好:添富逆向基金成立于2012年3月,成立以来为投资者带来了不错的绝对收益,累计净值增长率超过127%,且在同业基金中表现突出。今年以来,基金净值增长65.90%,在同业股票型基金中继续排名中上等水平。
坚守逆向投资策略:添富逆向基金主要投资于未被市场主流认同的股票,其投资主要包括市场阶段性关注度较低的股票、景气存在复苏可能但尚未被市场充分发掘的股票以及治理结构有望改善但市场预期有限的股票。一季度基金继续坚持逆向投资策略,在上涨中逐步降低了部分互联网相关配置的权重,同时持续在一些景气处于底部的行业与公司中寻找有望出现拐点的投资标的进行布局。虽然错过了创业板等热门板块的投资机会,但也取得了不错的业绩。
挖掘低估值,把握新兴蓝筹:从添富逆向的投资组合来看,基金对于逆向投资策略有较好的执行,2013年、2014年基金年报显示,基金持股平均市盈率在20倍附近,整体市盈率水平明显低于同业平均30倍的持股市盈率水平,与此同时基金重仓股留存度相对较高,体现出对于低估值新兴蓝筹的长期坚守。
招商优质成长
投资要点
招商优质成长股票型基金(以下简称“招商优质成长”)精选受益于中国经济成长的优秀企业,进行积极主动的投资管理,资产投资于优质成长型的股票。在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求长期、稳定的资本增值。
近一年基金业绩提升明显:招商优质成长基金2014年6月更换基金经理以来业绩提升明显,展现出较好的获利能力。从各阶段业绩统计来看,最近一个季度、最近半年和最近一年业绩表现分别上涨63.21%、108.30%、140.58%。今年以来基金净值上涨78%,继续表现靠前。
提高仓位,超配TMT行业:去年三季度以来基金逐步提高持仓水平,截至今年一季度基金股票持仓90.57%。同时,一季度基金适度加仓小盘股调整行业配置结构,增加了对农业和消费类股票的配置,而超配TMT行业是基金取得较好业绩表现的主因。
善于选股,个股获利能力强:基金经理王忠波具有丰富的投资经验,历史业绩稳定,擅长精选个股。一季度基金重仓股偏向成长风格,其中重仓持有的金证股份、新国都、天音控股、卫宁软件等个股都表现出较强的获利能力,如金证股份今年以来上涨幅度超过420%,为基金收益上涨贡献突出。从基金重仓股集中度来看,招商优质成长近一年前十重仓股集中度均在35%附近,分散投资特点较为明显,同时基金重仓股留存度较低,灵活选股思路明显。
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